对于资金的时间价值的理解和认识（不能忽视资金的时间价值）

如果你以银行贷款这种方式买过房或购过车，你一定知道为此你将向银行支付大笔的利息，有时候利息总额甚至会高过贷款本金。利息其实是资金的时间价值的反映。资金的时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，以此作为弥补延迟消费的补贴。

巴菲特说，上市公司的内在价值就是该企业在其未来生涯中所能产生的现金流量的折现值。任何人在计算该公司内在价值时都必须注意，未来现金流的修正和利率变动，都是会影响最终计算结果的。虽然这种计算方法无法得到精确结果，但这却是能够用来评估投资标的和股票的合理方法。巴菲特举例说，为了帮助投资者更好地理解这个问题，可以用大学教育来做比喻。如果仅从经济角度看，衡量一位大学生“内在价值”的方法是，首先估计他毕业后的整个工作生涯中能取得多少收入，然后再扣除如果他没有上大学的整个工作生涯所能得到的收入，这就是他因为上大学而得到的“额外收入”。

把这笔额外收入以一个适当的利率进行折现，就是他由于接受大学教育所得到的内在价值。而他的“账面价值”又是什么呢？毫无疑问，就是他为接受教育所付出的总成本，以及因为上大学而放弃的时间里工作所能得到的机会成本。

如果他的“内在价值”低于“账面价值”，就表明他的大学教育经历从经济角度来看是不划算的。相反，就是非常明智的。不过无论如何，在衡量内在价值时都必须用到未来现金流的折现值，然后才能与账面价值去进行比较。如果是股票，那么这时候就要通过对未来现金流进行折现，才能更好地衡量股票价格高低。那么，要如何衡量资金的时间价值呢？资金的时间价值取决于多方面，从投资者的角度来看主要有：

①投资利润率，即单位投资所能取得的利润；

②通货膨胀因素，即对因货币贬值造成的损失所做出的补偿；

③风险因素，即因风险的存在可能带来的损失所做出的补偿。

任何一个创业计划都会对收入和支出进行准确的预算，但是差不多所有这些预算都不正确，也就是说人往往忽略了资金的时间价值，比如人们往往忽视需要多长时间才能将钞票得到手。如果你想让投资决策更为准确，就别忽略资金的时间价值。