腾讯年报盈利构成（微信月活达12.25亿）

3月24日，腾讯发布了2020年第四季度及全年财报。财报显示，腾讯2020年实现营收4820.64亿元，同比增长28%，归属于公司股东的净利润为1598.47亿元，同比增长71%，非国际会计准则下的净利润为1227.42亿元，同比增长30%。

其中第四季度，腾讯营收1336.69亿元，同比增长26%，归属于公司股东的净利润为593.02亿元，同比增长175%；非国际会计准则下的净利润为332.07亿元，同比增长30%。

不同会计准则下，腾讯的净利润有着较大的差距，这里的差异主要由股份酬金、来自投资公司的损益、无形资产摊销、减值拨备等指标造成，其中，来自投资公司的损益往往是最关键的指标。

那么2020年，腾讯靠投资赚了多少钱?根据财报，腾讯去年来自投资公司的收益为694.73亿元，其中第四季度的收益就高达369.28亿元。另外，除了获得投资回报外，腾讯去年也花了不少钱，整个2020年，腾讯对上市及非上市企业作出新投资及额外投资合共约478.03亿元。

回到腾讯的主营业务，2020年，腾讯网络游戏收入为1561亿元，同比增长36%，总营收占比32.3%；社交网络收入1081亿元，同比增长27%，总营收占比22.4%；网络广告收入822.7亿元，同比增长20%，占比17%；金融科技及企业服务营收1280.8亿元，同比增长26%，占比27%。

从营收增速来看，只有游戏业务和社交网络业务跑赢了整体增速，这两块业务也成为腾讯2020年的增长主力军。

下面通过拆解腾讯2020年第四季度的各项数据，来看一下腾讯的具体表现：

微信用户持续增长

截至2020年底，微信及WeChat的合并月活账户数为12.25亿，同比增长5.2%，环比增长1%。在用户基数已经十分庞大的情况下，微信依然保持增长。

而腾讯另一款社交产品QQ，用户则持续下滑。截至2020年底，QQ的智能终端月活跃账户数跌破6亿至5.94亿，同比下降8.1%，环比下降3.6%。

财报称，在QQ方面，腾讯专注于提升垂直社群的互动体验，并通过丰富社群体验的方式来提高年轻用户的黏性，例如让用户可以在视频聊天中与朋友一起玩人工智能的社交游戏以及一起观看腾讯视频等。

至于微信，腾讯则在财报中披露了一系列亮眼数据。2020年，每天有超过1.2亿用户在朋友圈发表内容，3.6亿用户阅读公众号文章，4亿用户使用小程序。此外，小程序及微信支付帮助中小企业及品牌加强与用户之间的连系，2020年通过小程序产生的交易额同比增长超过一倍。

腾讯方面表示，越来越多的微信用户在朋友圈及聊天中上传个人视频，并与朋友分享。因此，腾讯将持续进行产品创新，用户现在也可以通过“视频号”公开分享资讯类视频。财报还强调，视频号让品牌及企业扩大受众范围并促进交易，其中打通小程序对此的成效尤为明显。

游戏营收占比降至29%

2020年第四季度，腾讯的网络游戏收入同比增长29%至391亿元，占总营收比重为29%，其中，海外游戏收入同比增长43%至98亿元。财报称，该项增长主要反映包括《和平精英》、《王者荣耀》、《PUBG Mobile》及近期推出《天涯明月刀手游》在内的智能手机游戏带来的收入贡献。

值得注意的是，这也是腾讯首次单独披露海外游戏业务的收入，从披露的数据可以看出，目前腾讯海外游戏的收入已占游戏总收入的25%。

财报指出，通过自研游戏及与合作伙伴和投资公司的IP合作，腾讯加强了在全球手机及个人电脑游戏市场的领先地位。具体而言，腾讯的领先地位横跨各种游戏类型及多种平台，包括多人在线战术竞技场游戏、射击及大型多人在线角色扮演游戏等。

在具体产品中，《王者荣耀》已连续两年荣登全球手机游戏畅销榜榜首，并继续荣膺中国最受欢迎手机游戏（按月活跃账户数计算）。2021年1月，腾讯发布了《王者荣耀》至今最大规模的更新，推出一款全新的英雄、皮肤及用户界面，同时也升级了渲染技术，以最小的性能消耗增强视觉效果，为未来的升级提供更丰富的内容及游戏体验。

财报还提到，《使命召唤手游》在中国推出，完善了腾讯在《和平精英》和《穿越火线手游》以外在射击类游戏领域的布局；《天涯明月刀手游》则展示出腾讯在大型多人在线角色扮演游戏类型的实力。2020年第四季，《天涯明月刀手游》在iOS平台成为中国最畅销的大型多人在线角色扮演游戏。

此外，腾讯与任天堂的合作让其家庭娱乐产品业务扩展至游戏主机。截至2020年底，腾讯已在中国销售超过100万台Switch主机，并发布了十多款Switch游戏。

腾讯还首次披露了关于未成年人保护方面的数据。财报称，腾讯持续升级健康游戏系统，旨在帮助家长管理年轻用户在游戏内的使用时长及消费，为中国青少年提供健康的游戏环境。于2020年第四季，18岁以下未成年人对腾讯在中国网络游戏流水的占比为6%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

金融科技优先考虑风险管理，而非追求规模

2020年第四季度，腾讯来自金融科技及企业服务的收入为385亿元，同比增长29%，占总营收比重约29%。该部分的增长，主要来自于商业支付及理财服务因交易量和单笔交易金额增加而带来的收入增长。此外，随着腾讯于民生服务、金融服务及互联网服务等垂直领域市场地位的加深以及于2020年第四季开始合并易车的企业服务收入，腾讯的企业服务收入出现强劲的同比增长。

2020年，随着消费反弹及支付数字化加速，腾讯的支付交易额同比健康增长，主要由于在零售、公共服务及食品杂货等多个垂直领域的日活跃消费者增加，以及支付频率有所提高。同时，腾讯的商业手续费率保持稳定，理财服务的客户资产保有量亦同比增长稳健。

另外，针对金融科技的监管问题，腾讯也在财报中表明了自己的态度。腾讯称，金融科技业务的战略重点是积极配合监管机构，与行业合作伙伴一起推出合规及普惠的金融科技产品，同时优先考虑风险管理，而非追求规模。

在企业服务方面，2020年，腾讯加大了对IaaS技术的投入，推出了“星星海”定制化云服务器解决方案及自研的数据中心技术“T-block”，以提升腾讯云服务的表现及成本效益。此外，腾讯开发了新一代星星海SA3服务器，采用最新的AMD霄龙处理器，提升了人工智能、安全、存储及网络能力， 更加节能。

SaaS产品上，“腾讯会议”成为中国最大规模的独立云会议应用，最近发布的腾讯会议企业版在能源、医疗及教育行业提升了渗透率。同时，腾讯推出全新的会议室解决方案“腾讯会议Rooms”和“会议室连接器”，能够与客户现有的音视频设备兼容，提供高质量的互动通信体验。

此外，企业微信也已经成为远程办公不可或缺的通信工具，目前服务超过550万企业客户，并与超过4亿微信用户连接。腾讯表示，接下来将继续投资云计算基础设施及技术，发挥在通信及效率办公方面的优势，并与合作伙伴协作升级PaaS及SaaS解决方案。

数字内容与广告

2020年第四季度，腾讯来自网络广告业务的营收为247亿元，同比增长22%，营收占比18%。财报称，该项增长是由于来自教育、电子商务平台及快速消费品等行业的广告主的需求增加，以及易车广告收入的合并。

其中，社交及其他广告收入增长25%至204亿元，媒体广告收入增长8%至43亿元。社交广告的增长主要反映广告主对微信朋友圈资源以及对移动广告联盟提供的定制化应用内广告解决方案的需求增加。而媒体广告收入的增长主要受音乐流媒体应用以及腾讯视频热播电视剧所带来的贡献所推动。

2020年，腾讯通过对广告平台的整合，加强了自有广告资源以及移动广告联盟，并受到广告主的青睐。 在微信朋友圈内，效果广告主可以将广告连接到小程序，以提升他们的销售转化率。同时，腾讯的移动广告联盟通过提供定制化的应用内广告解决方案，显著增加了第三方游戏公司及互联网服务提供商在游戏内投放的广告收入。

展望未来，腾讯方面表示，将继续加强推荐算法及分析服务，为广告主提高获客效率及销售转化率。

另外，第四季度，腾讯来自社交网络的收入同比增长27%至279亿元，占比约21%。这部分增长主要受虎牙直播服务的合并影响、音乐及视频会员服务等数字内容服务以及游戏虚拟道具销售的收入增长所推动。

截至2020年底，腾讯的收费增值服务账户数同比增长22%至2.19亿，其中，视频付费服务会员数达到1.23亿。

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