做pe的无奈（PE余寒未尽春意始然）

国际原油价格在今年年初即突破并站稳80美元关口，此后延续上行步伐，截至2月15日，纽约商品期货交易所WTI收盘价95.46美元/桶。布伦特4月原油即期合约收盘价96.48美元/桶，创下2014年以来新高，距离100美元大关已近在咫尺。乙烯方面，受供应收紧，以及原油石脑油价格上涨影响，价格强势上涨，截至2月15日，CFR东北亚收盘价1197-1205美元/吨，较节前上涨22.42%。虽然上游涨势抢眼，但国内PE价格却与原油、乙烯价格相背离，以塑料城市场为例， LLDPE价格较节前下跌2.21%，LDPE价格下滑1.22%，HDPE价格下滑0.5%。上游市场显著的涨势难以对下游多数品种形成有力提振，一方面在承受原油高涨带来的成本压力，一方面受制于需求（化工行业供大于求的现象较为普遍）、价格推涨力度有限，导致利润空间受到挤压。

目前，石化库存不断累积，截至2月15日，两油库存103万吨，较节前增长98.1%。为降低库存压力，石化也只能是通过降价销售的手段来减少库存压力。而港口库存方面近期海外货源到港量有所增加，加上节后市场交易气氛清淡，港口库存也有一定累库，截至2月11日，港口样本库存总量在29.24万吨，较节前增长19.6%。

需求方面，随着假期结束，下游开工率有所回升，但速度缓慢，部分企业集中在2月10日和15日左右复工。当前PE下游各行业开工率在 25.5%，新增订单有限，加上原料价格波动较大，企业多以消化节前库存为主，采购意愿平平。可以说，库存不断增加而需求恢复缓慢是导致本轮PE价格下滑的主要原因。

供需矛盾突出的情况下，PE市场是否还有好转的机会？

3-6月是国内石化装置集中检修月份，涉及装置包括扬子石化、中天合创、燕山石化、茂名石化、天津石化等，检修涉及的产能达384万吨，检修导致的损失量预计为18.7万吨，此种局面下，供应压力将有所缓解。而2月下旬后，下游工厂陆续开工入市，天气转暖，需求有好转预期，农膜行业也即将迎来旺季，价格有望向上修复。

此外，“欧佩克 ”供应紧张，国际石油库存处于低位。与此同时，在全球供应滞后的情况下，全球能源需求正走出疫情阴霾，出现明显反弹。另外，地缘政治动荡以及多机构的看多观点，油价短期内呈高位震荡的概率较大。

“山穷水复疑无路，柳暗花明又一村”，在库存降低、需求复苏和成本高位的支撑下，有理由相信，聚乙烯市场出现好转可以预见。