网易云音乐属于上市公司么（网易云音乐三年亏损50亿赴港上市）

巨额版权费用投入与激烈竞争两重压力下，网易“音乐村”能否获得资本市场的青睐？

《中国科技投资》龙敏

日前，网易云音乐正式向港交所递交上市申请，拟于港交所主板上市，美银证券、中金公司、瑞信为联席保荐人。

尽管是“90后”最受欢迎的在线音乐平台，网易云音乐仍连续三年出现巨额亏损。财报显示，网易云音乐2018年-2020年经调整净亏损分别为18.14亿元、15.80亿元、15.68亿元，三年累计亏损近50亿元。

未来盈利能力尚未可知，直播、短视频的兴起却在悄然抢占在线音乐的市场。此外，近期网易云音乐网站因提供含有宣扬暴力内容的网络音乐产品，被杭州市文化广电旅游局处罚1.5万元。

巨额版权投入尚未盈利 短视频入局竞争加剧

网易（NTES.US）于2013年推出音乐流媒体业务，网易云音乐自2016 年独立运营。

2018年-2020年，网易云音乐营收分别为11.48亿、23.18亿、48.96亿元，近两年分别同比增长101.92%、111.22%。在2020年的48.96亿元营收中，在线音乐服务收入占比53.6%，社交娱乐服务及其他收入占比46.4%。

营收增长的同时，网易云音乐的净亏损也在逐渐扩大。2018年-2020年，网易云音乐净亏损分别为-20.06亿、-20.16亿、-29.51亿，净亏损率分别为-174.8%、-86.9%、-60.3%。经调整后的净亏损分别为18.14亿元、15.80亿元、15.68亿元，三年累计亏损近50亿元。

对于连续三年净亏损的原因，网易云音乐方面解释称，“我们一直专注于通过投资于我们的品牌及高质量内容来扩大我们的用户群体，为长期发展奠定坚实基础，而非寻求即时的财务回报或盈利能力。我们的变现工作处于相对较早的阶段。”

与亏损对应的，是愈加高昂的成本投入。公开数据显示，2018年-2020年，网易云音乐内容服务成本费用分别为19.71亿元、28.53亿元和47.87亿元，包括音乐版权授权费以及直播收入分成，其中版权授权费用占大头，值得注意的是，内容服务成本费在2018年和2019年已超当年营收。

但花费巨额购买版权的网易云音乐，用户活跃度平平。网易云招股书显示，截至2020年12月31日，网易云在线音乐月活跃用户为1.81亿，而根据Trustdata数据显示，2021年第一季度网易云音乐月活跃用户排名第四，远远落后于腾讯（00700.HK）旗下的酷狗、QQ和酷我音乐。

另一方面，在线音乐的格局正在悄然变化。2018年，抖音发布了“看见音乐”计划，旨在通过提供“抖音音乐人”认证、推广资源、专业导师和制作人指导、单曲制作奖金、定制MV等多个维度的支持，挖掘更好的原创音乐创作者和声音。

同年，网易云音乐宣布与众多音乐人达成深度合作，平台入驻音乐人超7万。根据《2020中国网络视听发展研究报告》显示，全国短视频用户体量超过8亿，在庞大流量加持作用下，选择短视频平台作为音乐宣发、推广的主要渠道，正成为趋势。

一位有着三年独立音乐人经历的音乐教师向《中国科技投资》记者表示，在短视频传播越来越广泛的当下，越来越多的独立音乐人选择与在线音乐平台解约，一方面是在线音乐平台提供给独立音乐人的版权费用实在有限，另一方面平台更愿意“捧”当红歌手，而不是“音乐素人”。

“但在短视频平台，即使是普通人，也有成名的可能，一旦独立音乐人的歌曲爆红，哪怕从签约公司得到的版权费用有限，独立音乐人也可因此获得更高的商业价值，从而身价大涨。”上述音乐教师说。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，网易云音乐具有强大的算法，能够真正实现对用户需求的推荐；其次，网易云音乐拥有强大的用户粘性，9成以上的活跃用户都是“90后”，能够让网易云音乐有着远超传统企业的想象空间；另外，网易云音乐有着超强的增长水平，201年8-2020年月活跃用户数由1.05亿人增长至1.81亿人，复合年增速达31.05%。

但网易云音乐的风险同样无法忽视，江瀚进一步表示，市场竞争不断加剧，网易云音乐还有着体量远大于自己的对手，同时，抖音、快手等短视频巨头也在不断降维打击，在线音乐市场更加血雨腥风；而版权始终是在线音乐平台最核心的资产，每年花费巨资购买版权，这几乎成为所有音乐企业的一份刚性支出，如何降低版权成本，成为企业需要面对的难题。“网易云音乐上市在即，问题不大，上市之后如何实现弯道超越才是其最需要关注的问题。”江瀚说。

宣扬暴力遭处罚 自动续费模式存争议

近日，天眼查App显示，杭州乐读科技有限公司（以下简称“杭州乐读”）新增一则来自杭州市文化广电旅游局的1.5万元罚款，处罚事由为该公司运营的“网易云音乐”网站提供的网络音乐产品中涉嫌含有宣扬暴力内容。

作为“网易云音乐”网站的运营方，这已不是杭州乐读第一次遭受处罚，2017-2019年间，杭州乐读因涉嫌通过“网易云音乐”网站提供载有危害社会公德或民族优秀文化传统内容的文化产品、含有禁止内容的互联网文化产品被国家市场监督管理总局处罚过多次。

同时，黑猫投诉平台显示，关于网易云音乐APP“套路”会员自动扣费、未成年人消费“退款难”等问题的投诉也较为集中。

多名网易云音乐用户向《中国科技投资》记者表示，网易云音乐APP在其不知情的情况下为其开通了“随心听”会员自动续费，会员首月到期后被系统自动续费免密支付，扣费前，消费者未接到网易云音乐任何提示。消费者知情后希望能协商网易云音乐客服关闭自动续费功能、退还费用，也无人处理。

*图源：网易云音乐APP会员订购图

记者看到，网易云音乐在开通“随心听”会员的页面明确表示了首月0.01元，次月18.8元/月，合约期为6个月，合约期内不可退订。不过，一位用户告诉记者，“开通时并未看到该宣传页面，只是听音乐时不小心点到订阅功能，并不知道要连续订阅6个月”。还有一位消费者表示，订阅时未完全看清条款，所以对续订6个月并不知情。

值得一提的是，开通“随心听”会员的消费者大都为在校学生或未成年人，在他们看来，强制连续续订会员费的条款为“霸王条款”。

北京国标律师事务所副主任景博文向《中国科技投资》记者解释称，“自动续费”功能经常出现在手机app软件中，为了增加用户粘性，商家希望用户选择续费会员。通常情况下，续费和非续费价格也有差别。选择续费的平均单价整体要低于非续费价格。作为一种营销手法，续费模式本没有争议。

但景博文认为，作为商家单方公布的服务条款或会员协议，在法律上属于格式合同，格式合同应该将限制消费者权利义务的条款做特殊提示，一般采用“高亮”“加粗”或不同颜色予以告知。另外“自动续费”的开通和取消，应该以消费的真实意思表示作出为主，一般情形下，商家不得对取消自动续费功能作出限制，或者约定不合理的条款。

“关于连续续费不能取消的这种模式，我们认为公平性仍有待商榷，即商家是否属于公平、合理的收费方式，还要以其普通会员收费参照作为标准综合考虑。如果普通会员与连续会员并没有较大的优惠，则有违公平原则。对于不加提示的连续续费，还可能构成欺诈。而未成年人网络消费行为，应该征得监护人同意。”景博文说。

记者就上述问题致函网易及网易云音乐，截至发稿，尚未收到对方回复。