一个家庭最好的投资方式（普通家庭如何做好投资规划）

被誉为犹太法典的《塔木德》一书中记载：“每个人应该把他的资产平均分成三份：一部分投资于土地，一部分投资于商业，最后一部分用以储蓄”。

早在三千多年前，聪明的犹太人就已经意识到资产配置的重要性。

时至今日，我们也常说，鸡蛋不要放在一个篮子里。

对于普通投资者，无论是个人还是家庭，这点似乎都尤为重要。

不妨来看一个数据。

今年以来，各种行业ETF中，涨幅最好的煤炭ETF、能源ETF，都有35%以上的收益。

但如果看垫底的消费电子ETF、芯片ETF、半导体ETF，普遍都跌了40%多。

不同行业一涨一跌，可以说是冰火两重天。

实际上，2021年以来，市场震荡加剧，行业轮动较快，基金投资难度加大已经成为不争的事实。

高波动市场下，股权类基金波动也逐渐加大，与之对应的，一些FOF产品开始表现亮眼。

数据来源：WIND；数据日期2021/1/1-2022/9/30；比较范围为全市场FOF产品（覆盖完整数据日期）

可以看出，近一年来，大多数FOF产品都保持了一个相对稳健的收益，和一个相对可控的回撤。其中，易方达如意安泰更是在收益率、最大回撤、波动率、夏普比等方面，均为全部FOF中第1。

这背后，得益于FOF基金的资产配置。

诺贝尔经济学奖得主哈里•马科维茨有一句经典名言:“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。”

那么，作为普通投资者，我们应该如何进行多元化资产配置，为自己的小家考虑周全呢？又如何给自己的养老、子女教育这些家庭大事，提供一个资金保障，未雨绸缪？

投资的唯一免费午餐——资产配置多元化

投资大师大卫·史文森说：“资本市场为投资者提供了赚取投资收益的三类工具，即资产配置、择时交易和证券选择。”

而在这三个工具中，史文森说：“资产配置决策对决定投资业绩的好坏起着主导作用。”

实际上，大多数人并没有从择时中取得正收益，而证券选择，也就是我们平时所说的选股，也不是一件容易之事。

史文森给出了三条影响资产配置决策的基本准则：

第一，在构建投资组合时，长期投资者应着眼于侧重股票资产；第二，稳健的投资者应构造一个非常多元化的投资组合；第三，在构造投资组合时，聪明的投资者应充分考虑到税负造成的影响。

其实过去几年风格不断切换的市场环境，就是资产多元化有效的一个例子。

当然，史文森也强调，投资多元化并不能提供任何收益保证，也不会让投资者在面对不利条件时依然能坚持既定投资方针。

但是，他说：“如果在整个投资组合中，只有少部分股票遭遇价格暴跌，那么投资者们还是有可能安然渡过这场难关的。”

而这一点，对于我们家庭资产配置而言至关重要。

毕竟，对于家庭而言，控制风险，避免发生财富的永久损失，更为重要，在此基础上，我们再尽可能博取一个超额的收益。

家庭理财，如何进行多元化的资产配置？

对于我们普通家庭而言，如何进行资产配置？

说到这里，就不得不提到“标准普尔家庭资产象限图”。

全球最具影响力的信用评级机构“标准普尔”调研了全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式。

在此基础上，提出了世界上公认的最科学、稳健的资产分配方式。

他把家庭资产分为要花的钱、保命的钱、生钱的钱、保本升值的钱。

图片来源：恒泰证券

如图，不同类型的钱，分别占有不同比例，就像桌子的四条腿，少了任何一个就随时有倒下的危险。

如果你发现，自己没有准备其中的一种乃至两种三种，就说明你的家庭资产配置是不平衡的、不科学的。

对于我们大多数普通家庭而言，要花的钱、保命的钱，这两项相对容易处理，只要留好对应的比例，应对不时之需就可以了。

但是需要生钱的钱、保本升值的钱，就需要我们进行投资了。

曾几何时，我们家庭的投资以房地产、保本理财为主。但随着房地产行业的低迷，以及资管新规落地，这一切逐渐成为了过去式。

来看一张图：

2021年理财产品单月收益率波动不超过2个百分点，2022年以来，波动已经动扩大到0-5%之间。而理财产品的预期收益率也是逐年走低。

理财已经整体呈现公募基金化，进入真净值时代。也就意味着，想要对家庭进行资产配置，公募基金已经是不可或缺的一部分。

那么，我们要如何买公募基金？

市面上如今一万多只公募基金，三千多名基金经理，对于普通家庭而言，买什么基金？买多少？什么时候买？

多元化配置的利器——可以让你一键买入的FOF基金

“你自己不必具备所有的能力素质，因为你可以通过别人的帮助来弥补自己能力的不足。”投资大师瑞·达利欧说。

“与能力较弱的决策者相比，要对那些能力更强的决策者的观点赋予更大的权重。”

这就是达利欧提出的所谓的“可信度加权的决策”。

对于我们普通家庭或者个人投资者而言，如果有一个“可信度更高的人”帮我们做资产配置的决策，无疑会增大赚钱概率。

这种能帮助我们做资产配置的产品，就是FOF基金。

所谓FOF，就是基金中基金，其不低于80%的非现金资产需投资于证券投资基金。

FOF完美帮我们解决了前面这三个问题：买什么？买多少？何时买？

首先，专业基金经理基于更广泛的投研支持，更深厚的基金投资经验，专业选基金，买什么再也不愁。

其次，通过不同风格基金的配置，力求适应不同市场环境，科学构建基金组合，再也不需要纠结到底“买多少”：

最后，FOF的基金经理会根据市场环境变化，适度调整基金比例，解决你“何时买”的困难。

比如现在，市场内外交困，海外流动性收紧，如果基金经理判断经济处在一个衰退的周期中，可能就会加大债券资产配置。

因为衰退环境中，债券类资产是良好的资产组合压舱石。

与此同时，FOF基金经理也可以根据市场行情涨跌的变化，做仓位的调整，比如市场过热，可能就要增加债基的配置，而当下这个低迷的市场，聪明的基金经理，或许已经在帮助投资者增加股权资产配置。

另一方面，就像我们开篇提到的，FOF基金经理还会根据市场风格的变化，帮助投资者在行业轮动上做一个大类资产配置。

当然，这种判断并非是拍脑袋算命决定的，基金经理会根据一些行业数据，对行业风格进行提前预判，这样就可以做一个行业轮动的择时。

此外，作为“基金中的基金”，FOF基金的最后一步，是帮我们选择出合适的基金经理。

聪投过去深访过很多基金经理，所谓买基金就是买人。

但普通投资者对基金经理对了解有限，而FOF的基金经理可以帮助我们更专业地选择基金。

说白了，FOF基金就是一个可以一键买入所有，并由基金经理帮助你进行配置的一个产品。

相当于有人替你做了资产配置，把免费的午餐直接送到你嘴边。

如何选择FOF基金？

从结果上看，近一年 FOF 基金表现好于市场指数和偏股基金。

截至 2022 年 9 月 7 日，上证指数、沪深 300 和中证 800 近一年跌幅为-11.67%、 -18.45%和-17.97%。创业板指数近一年跌幅最大，为-20.16%。基金指数中，偏股型基金跌幅为-16.12%，而 FOF 基金指数近一年跌幅仅有-4.53%，表现远远好于宽基指数和偏股基金。

近一年 FOF 基金指数和市场指数走势

和普通人盲目买基金不同，FOF基金在资产配置上，也有很多投资策略。

相对而言，比较常见的是核心-卫星策略。比如易方达如意安泰、易方达如意招享，采取的就是这一策略。

而从结果看，易方达如意安泰一年持有混合（FOF）成立以来（2020/8/14-2022/9/30）累计收益率8.12%，过去一年同类产品业绩排名第1，策略本身是非常有效的。

排名数据来源：银河证券，分类混合型FOF(权益资产0-30%)(A类)，排名1/20，截至2022/10/28。

但即便是FOF基金，如今市面上也非常多。

仅仅是2022以来，就已新成立一百多只FOF基金，较年初增长40%多。

另一方面，同样是做FOF，业绩也有好坏区别。比如今年三季度，收益靠前的FOF产品多为债券型，前三季度收益靠前的则多为混合型。

由此可见，FOF产品在资产配置决策上的重要性。

那么，我们该如何如何选到一只收益回报出色，风险又可控的FOF基金产品？

可以参照大卫·史文森的三条资产配置原则，来选择我们需要的FOF基金。

首先，在构建投资组合时，长期投资者应着眼于侧重股票资产，这意味着，我们要选择拥有出色投研能力的基金经理。

考虑到FOF基金的研究水平，往往建立了公司整体投研水平的基础之上，那么，我们需要优先选择拥有强大投研团队的基金公司。

相对而言，管理规模领先的基金公司在公司支持、销售渠道、内部投研能力等方面各具优势。

像易方达基金成立于 2001 年，是国内最大的头部公募基金之一，新发基金很多一日售罄。

公司产品线非常丰富，投研方面基本没有明显短板，均衡发展。

最重要的是，拥有实力雄厚的投研团队，这点，我们从一众明星基金经理中就可以看出来。

易方达基金有多位 FOF基金经理，在 FOF 的管理上不过于依赖单位基金经理。

FOF投研团队成员曾在专业投资机构工作，具备多资产、多策略、多管理人的多元投资背景。

其次，稳健的投资者应构造一个非常多元化的投资组合，这意味着公司产品线必须足够丰富。

像易方达这种老牌基金公司，公司基本什么类型的产品都有，做FOF的基金经理在资产配置这一块很方便。

全市场规模前10的债券型基金，易方达独占3席，长期业绩优异、排名前列。

注：数据取自wind，截至2022/9/30。选取范围为短债基金、中长期纯债基金、一级债、二级债、偏债混基。

考虑到FOF基金也要帮我们选出优秀的基金经理，FOF管理人需要对于市场上各种基金的管理人有一定的了解。

从过往来看，FOF基金经理喜欢优先买入自家公司的产品，毕竟近水楼台先得月，周围的同事，总是能更了解一些。

这样一来，我们就更应该优先选择头部基金公司的FOF产品。

最后，在构造投资组合时，投资者应充分考虑到税负造成的影响。

对于我们普通人买基金而言，更需要关注的是管理费，细微之差，对于我们收益影响不小。

相较投资外部基金，投资于内部中低风险基金可以免除母基金管理费，在收益率相同基础上，既有收益率可提升10%-20%。

对于分毫必争的稳健FOF产品而言，易方达固收产品线齐备、业绩表现出色，这是易方达独有的优势。

越是波动的市场，越是FOF产品表现亮眼之时

虽然我们常说，投资有“不可能三角”，高收益、高安全性、高流动性，这三个目标至少要放弃一个

但FOF通过资产配置，帮助我们达成一个均衡，多资产、多策略、多管理人帮助我们实现“不可能三角”。

大卫·史文森说：“在资产配置方面，你要创造一个股权导向的多元化投资组合，别太寄望于市场时机选择。”

“你必须把手中持有的风险资产限制在一个合适的比例，并且即使到了最差的市场环境下，依旧能够承受这些风险资产。”

对于家庭资产配置而言，选择一个合适的FOF基金买入，或许是当下市场环境下，投资最好的选择。

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参考资料：

[1]大卫·史文森：《非凡的成功：个人投资的制胜之道》

[2]易方达微理财：风格不断变化的市场中，如何构建投资组合

[3]国联证券：FOF 基金市场现状与产品业绩点评

[4]恒泰证券：家庭资产配置与基金投资理财

[5]华宝证券：全球多资产配置：意义、策略与方法

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