波司登盈利模式分析（波司登总营收达135亿元）

近日，波司登发布2020/21财年业绩报告截至2021年3月31日，波司登集团全年营收达135.165亿元人民币，同比上涨10.9%毛利率同比上升3.6%至约58.6%，我来为大家科普一下关于波司登盈利模式分析?下面希望有你要的答案，我们一起来看看吧!

波司登盈利模式分析

近日，波司登发布2020/21财年业绩报告。截至2021年3月31日，波司登集团全年营收达135.165亿元人民币，同比上涨10.9%。毛利率同比上升3.6%至约58.6%。

目前，波司登的业务板块主要分为四大类，其中，品牌羽绒服业务以及贴牌加工管理业务是波司登的两大主要营收增长点。截至3月底，波司登品牌羽绒服业务营收达到108.89亿元，同比增长14.5%；贴牌加工管理业务实现营收15.36亿元，同比下滑4.7%。

从营收占比中能够看出，2021财年，品牌羽绒服业务在总体营收占比有所提升，约为108.89亿元，占总收入约80.5%。其中，波司登品牌收入同比上升18.9%，达99.94亿元。

门店和渠道上，波司登采取了关小店开大店的策略，这也使得公司直营渠道比例有一定程度的上升。财报显示，过去三年来，波司登新开门店1000多家，关掉2000多家店；未来三年，波司登每年的店铺数量会以个位数缓慢增长，并主要集中在一二线城市。

公开资料显示，波司登创始于1976年。2013年开始，波司登总营收开始下跌。也因为此，波司登开始大量收购品牌，但多品牌的策略并没有给波司登带来稳定的营收，反而凸显出了其在羽绒服品类外的“经验不足”。

与此同时，受大环境影响，波司登也出现了库存危机。2017年，波司登砍掉男装、童装、家居等非主营业务，重新聚焦羽绒服品类。并希望通过设计、研发、高端化策略实现品牌升级。

2018年9月，波司登通过天猫登上纽约时装周，这一次营销为波司登赢得了一定的关注。但与大部分国内的服装企业一样，波司登仍处于转型的档口。

在部分业内人士看来，与加拿大鹅这样的高端品牌相比，波司登的品牌力相对薄弱，且波司登也始终没有摆脱羽绒服“季节性”营收不稳的问题。不过值得一提的是，2021财年波司登在营销费用上的投入有所放缓，达到48.07亿元，相比2020财年有所缩减。

截至6月25日收盘，波司登股价上涨4.64%至5.19港元每股，总市值达到560.49亿港元。中金、天风、国盛等多家证券公司都给予维持“买入”评级。