如何看懂基本面和估值（怎么从估值判断买卖时机）

我们平时做投资交易很容易被问到两个问题：基金买哪只？什么时候买和卖？

关于这个问题，我们先要了解一个最基本的投资逻辑：投资就像做买卖生意，不管买什么，低买高卖是赚钱关键。

问题来了，怎么知道什么时候低，什么时候高？这就是今天我们要聊的话题---估值！

什么是估值？

光从字面意思就很容易理解，估，就是估算，值，指价值。合起来简单说就是：估算的价值！

既然是估算出来的价值，肯定不是真实值，跟真实值一般会有差异。虽然有差异，但是我们还是知道这个估算价值，才能大体上明白是贵了还是便宜了。

比如，你要选一只西瓜，分给5个人，你要预估一下，这只西瓜是否够5个人分呢，是少了，还是多了。

估值的方法

需要明白的一点是：并不是所有的基金都适合用估值来判断是贵了还是便宜了，主动管理型基金就不太适合，因为我们并不能看到它的所有仓位，并且基金经理也可能随时调整仓位，所以很难有一个合适的估值体系适用。主动管理型基金我们日常看到的估值是根据过往公布的仓位来估算的，并不太严谨。

被动型基金或者叫指数型基金，是比较合适估值研究的，因为它追踪的是固定的指数，这些指数的构成方式是固定的，我们可以追踪其所属指数来判断。

估值的方法有很多，指数基金的估值判断法比较常用的两个指标是：PE（市盈率）、▎PB（市净率）。

1）PE的计算方法为，“PE=股价/每股收益”或者“PE=总市值/净利润”，可以简单理解为，企业目前盈利水平，投资多长时间能回本。PE较低，代表估值较低，安全边际高，有机会以较低价格买入获得高额回报。

举个栗子：

假设小明投资50万开一家餐馆A，每年净赚10万，5年后收回成本，那企业市盈率就是PE=50万/10万=5。

另一家餐馆B同样投入50万本金，每年仅净赚1万，足足需要50年收回成本，市盈率为50。

通过对比，餐馆A，市盈率更低，回本更快，未来回报收益高的概率更大，所以优选A餐馆。

PE应用在指数是相似的道理，因为指数对应的是n个公司，这样也可能大致判读指数的估值，计算方法就变为：

需要注意的是：PE估值法适用于：盈利稳定的成熟型公司，不适用未盈利或盈利增速极高的行业，如：食品饮料、建筑建材、商业贸易、信息服务等。

2）同理，PB的计算方法可以表示为，“PB=股价/每股净资产”或“PE=总市值/净资产”。若PB=1代表公司市值和净资产一样，买了该公司哪怕不盈利也不亏钱。

比如一家建材公司，各种机器设备等有形无形资产，累计净算价值2000万。

以2000万买下这家公司则PB=1，若以20亿买入，则PB=100，就明显买贵了。

PB估值法适用于：周资产、周期性行业，如：钢铁、水泥、有色、银行、券商等。

在哪里可查看指数估值？

我们自己去计算基金估值是不现实的，但机构平台可以做，我们要学会看，知道其中的逻辑就好。

PE、PB的使用中，当这两个数值都偏低的时候就是处于低估区域，两个数值都处于偏高的时候就是高估区域了。

另外这里还有个概念---PE、PB百分位：百分位是反映该投资在历史区间中的价值高低，如果现在的百分位是20%，那么说明现在的投资价值比历史上80%的时候都要高。

在支付宝、蛋卷基金等这些平台上是可以查看的，以蛋卷基金为例，比如我们查看当前的白酒行业，可以看到，显示估值偏高，PE、PB 百分位两者都很高。

同理，你也可以根据这个原理去查看其他各个行业的估值，比如，军工、券商、医药等，也可以查看其他重要指数，比如---创业板指--上证50等的估值情况，对比，如果现在入场是贵了，还是便宜了！

好啦，更多投资技巧，我们下期再见！