城投公司负债率63%是高还是低（城投公司百强榜）

9月6日，2022全国城投公司总资产排行榜正式对外发布。281家城投公司中，天津城市基础设施建设投资集团有限公司（下称“天津城投”）、北京市基础设施投资有限公司（下称“京投公司”）、上海城投(集团)有限公司（下称“上海城投”）总资产规模继续名列前三，总资产规模均超7000亿元。

该榜单由中国城市发展研究会城市建设投融资研究专业委员会、现代咨询、城投网联合发布，今年是连续第9年发布。

城投公司总资产规模，是衡量城投公司实力的一个重要指标。近年来城投公司剥离政府融资职能，在隐性债务严监管下，城投公司转型步伐有所加快，城投行业呈现规模化整合趋势，城投公司总资产快速增加。

现代咨询集团董事长丁伯康告诉第一财经，今年城投榜单与上一年度相比，一大变化是进入排名的门槛提高明显。如排在本年度榜单第100位的城投公司，其总资产已达到829.48亿元，相较于上一年度684.56亿元增长144.92亿元，增幅为21%。说明地方政府在城投公司改革重组的力度上，正在加大，做大做强城投公司的意愿非常强烈。

丁伯康表示，另一大变化是城投公司资产规模的变化与地区经济发达程度密切相关。从城投公司总资产的变化，特别是从地区分布来看，东中西部城投公司的总资产规模增幅存在差异，增幅分别为1.49%，0.53%和-2.02%。

“这从侧面反映出不同地区政府部门对整合国有资产的认知程度和力度存在明显差异。相比之下经济发达地区如东部沿海地区整合国有资产的力度最大，中部地区居中，而西部地区则相对较弱。”丁伯康说。

与去年城投资产榜前十强相比，今年广州市城市建设投资集团有限公司首次挤进前十，位列第七。

丁伯康表示，这主要是该公司去年在投资、并购等业务开展方面较为活跃，为集团带来了总资产近千亿元的增长。同时，也有在上一年度的榜单中排名较前的某些城投公司，因为整合重组、业务转型等原因，退出本年度榜单排名有关。

另外，济南城市建设集团有限公司首次列入榜单前十，排名第八位。从总资产规模增幅看，沧州市建设投资集团有限公司总资产同比增长达140%，成为年度资产规模跃升幅度最大的公司。

除了总资产榜外，2022全国城投公司负债率情况及2022全国城投公司主体信用评级情况也对外公开。

从资产负债率情况来看，榜单内所包含城投公司的平均资产负债率为56.82%。较上一年度平均资产负债率56.20%增加0.62%。近八成城投公司资产负债率超过50%。

丁伯康表示，相对去年而言，今年城投公司百强的资产负债率基本维持稳定，而百强以后的城投公司，则随资产规模和信用级别的变化较大，城投公司强者恒强、弱者恒弱的规律进一步显现。如收录于总资产规模前100位的城投公司，本年度平均资产负债率接近60%，只比上一年度微增0.6%。而排名越后的城投公司，资产负债率变化幅度越大，有的资产负债率增长超过20个百分点。

“这说明资产规模越大、信用评级等级越高的城投公司，在不新增债务的情况下，他们通过渠道融资的调整和存量债务的置换，在减少利息支出同时也压降了融资成本。这些城投公司在融资和成本方面的优势，维持了资产负债率的相对稳定。而资产规模小、信用评级低的城投公司特别是区县级城投公司，不仅融资困难而且成本还高，这也变相推高了资产负债率。“丁伯康说。

今年城投榜单内城投公司主体信用评级在AA及以上的占比为99.64%，其中有46家城投公司主体信用评级为AAA，较上一年度42家增加4家。

丁伯康表示，当前城投公司普遍面临存量债务化解、产业转型和项目建设融资三大问题，而城投公司数量与融资规模的迅速膨胀带来的潜在政府债务风险也受到社会的强烈关注，中央、各部委对城投公司开始进行一系列的规范，财政部和审计署也加大了对地方政府违法违规举债的曝光、问责和处罚力度，因此城投公司的转型，需要做到从理念、业务到管理的全方位转变。

他建议，城投公司首先在理念方面，要求市场导向、创新驱动。在业务方面，要围绕城市建设、城市运营等展开，随着公司市场化属性越来越强，对业务的经济效益要求也越来越高。在管理方面，要求优化组织、完善机制，需要按照现代企业制度改变过去行政式的管理体系，并进行大刀阔斧的改革，建立健全公司治理结构等。