复星集团旅游平台（英国旅游之父倒闭）

本期嘉宾:中国未来研究会旅游分会副会长刘思敏

【核心观点】

1、托马斯库克旅行社倒闭，在很大程度上是因为没有及时对21世纪旅游形势发展做出相应应对，这可能是很多传统企业面临的共同问题。

2、复星旅文目前是托马斯库克最大单一股东，但是现在面临清算，对复星来讲，是一个非常严重事件。

3、复星旅文及时止损可能是明智的，如果复星旅文继续深入其中，可能会背上一个沉重的资金的包袱，甚至成为压死国内项目的最后一根稻草。

【新闻背景】

当地时间22日晚上，拥有178年历史的“全球最古老旅行社”——英国托马斯·库克集团（Thomas Cook Group PLC.）正式宣布破产。该集团与银行就一周内筹集2亿英镑承销资金未能达成一致，谈判破裂。而英国政府表示，不会出面救市。

消息公布后，集团旗下绝大部分航空公司航班已取消，全世界约60万人、其中15万自英国出发的游客被迫滞留国外。

英国民航局表示，政府已包下40架客机，计划未来两周内将15万旅客接回。托马斯·库克首席执行官凡克豪泽表示，公司过去几天来已经“竭尽所能”，但依然面临“无法逾越”的挑战。为此向顾客、员工、供货商与合作伙伴道歉。

这家旅行社创业于1841年，已经具有了178年历史，对世界旅游业影响也是非常巨大。

那么它倒闭的原因是什么？一方面托马斯库克旅行社作为传统的旅行社，以卖旅行套餐为主的旅游公司，没有及时对21世纪旅游形势发展做出相应应对。这个可能是很多传统企业面临的共同问题。第二是企业管理不善，这也是最根本原因。几年前其收购了一个英国旅游度假公司，这成为托马斯库克旅游公司最重要的转折点和分水岭。由于旅游度假公司收购使托马斯库克背上了沉重包袱，并使其从盈利转入了亏损。三是本身经营不善，连年的亏损使投资者也失去信心，再进一步融资也没有得到实现。

目前对于英国来讲或全球旅游业来讲，英国旅游业还是属于比较健康，但是这家企业对英国旅游业在全球的影响力肯定会产生负面的影响。

事件爆发后，英国开始撤侨行动，花费6亿-7.5亿英镑。为什么英国政府愿意花这么高代价去撤侨，去救助托马斯库克旅行社游客，却不愿意掏钱直接救助这家公司？

其实原因非常简单：英国是一个非常成熟的市场经济国家，也是一个法治国家，而托马斯库克旅行社又是一家民营的旅行社。民营企业出现危机的时候，英国政府没有义务动用纳税的钱去拯救一家民营企业。

如果开了先例，以后其他的企业如果失败，政府不就都需要去救助？这就违背了市场经济规律。而至于说撤侨多花了数倍的钱，那是因为英国政府对于英国国民负有义务。

【新闻背景】

英国托马斯·库克集团倒闭正在亚洲产生连锁反应。持股11.38%的复星旅文股价也一同下挫，对于复星旅文而言，这并不能算是一个好消息。9月23日，复星旅游文化股价下跌4.73%；复星国际股价下跌1.53%。截止27日收盘，复星旅游文化股价上涨2.564%；复星国际股价上涨1.011%。里昂证券发表报告称，截至今年6月底，复星旅文(1992.HK)持有Thomas Cook的11.4%权益，仅占集团今年资产总值的0.2%，Thomas Cook破产对复星旅文的财务影响轻微。因此，维持对复星旅文的“买入”评级及目标价15.8港元。

另外，复星方与托马斯·库克成立的合资公司托迈酷客（Thomas Cook China）在官方微博发表申明称，其并未受此次事件影响，一切业务照常运行。

在此次事件中，中国的一个著名企业牵涉其中，主要是复星集团下属的一家投资文旅企业，这两家公司所拥有的托马斯库克的股份加起来占到18%左右，已经成为托马斯库克的最大单一股东，但是现在面临清算。

这几年，托马斯库克已经累积了庞大的债务，还有融资的债权。虽然托马斯库克旗下酒店和度假村，可能对复星旅文旅游项目、酒店度假村项目有利用价值，但是由于这个品牌影响力是有限的。所以这个事件对于复星来讲是非常严重，对国内急于涉足国外旅游业的企业也敲响警钟。

到此为止，复星壮士断腕，进行止损可能也是明智的。因为这家公司现在已经有数十亿英镑债务，经营又不善，如果说复星旅文继续深入其中，可能会背上一个沉重资金包袱，甚至可能会连累国内文化、文旅项目开发，没准会成为压死国内项目的一根稻草。

中国的GDP成为全球第二，对于海外的投资，这些年也出现了极大的热潮，走出去成为很多著名企业必然要选择的战略。但是这些年的海外投资，无论是国有企业，还是民营企业，非常成功的投资似乎并不多见。

中国的海外投资会不会重蹈日本20世纪90年代的覆辙？对照日本历史，中国企业的海外收购，包括复星旅文对托马斯库克旅行社的收购，是不是具有炫耀性收购的嫌疑？目前来看，这些企业的海外收购或许需要冷静一下。

以酒店为例，酒店行业全行业几乎是亏损的，真正盈利的不多，而这些盈利的企业和酒店基本上都是外国投资或者外国品牌管理，如果盲目的去收购海外旅游企业，哪怕很有品牌，也是要冒很大风险。

现在中国成为全球数一数二的出境旅游客源国，随着中国出国游客增多，中国旅游企业本着为自己本国游客提供最好服务的角度去海外布局，收购经营良好的旅游区，或者组建良好的旅游企业。还有就是去把外国游客请进来，到主要的客源国去收购经营良好的旅游企业，特别是旅行社企业，能够把客源组织进来，这可能才是稳妥的。

而不要仅仅只是收购一个全球性的跨国旅游集团，去为全世界的游客服务。这样跟中国目前旅游业发展、管理、盈利水平不是特别匹配。

中国旅游企业海外投资应该克服炫耀性收购的冲动，一定要围绕企业最熟悉的方式布置产业链，这可能才是可持续的、健康的，才能够避免类似于日本当年走过的弯路。

旅游企业在海外收购的时候，不要以为在被收购企业经营不下去，处在难关的时候，你能够拯救它，不要有这种心态。在海外投资时，应考虑在管理、经营、资金各方面都经营良好的企业，这样才更健康、更有把握。

来源：一股清泉文化传媒