爱丽家居上市了吗（盈利能力持续下滑）

爱丽家居近期第二次披露了招股书(申报稿)，第一次披露招股书(申报稿)是在2018年12月21日。今年5月27日，爱丽家居披露了反馈意见，证监会对爱丽家居提出了39个意见，包括15个规范性问题、20个信息披露问题和4个财务会计资料相关问题。

张家港爱丽家居科技股份有限公司(以下称爱丽家居)主营PVC塑料地板的研发、生产和销售，主要产品包括悬浮地板、锁扣地板以及普通地板，主要为欧美等境外PVC塑料地板贸易商、品牌商提供ODM产品。

爱丽家居本次募集资金计划拟投资于PVC塑料地板生产基地建设项目、PVC塑料地板生产线自动化建设项目、研发总部大楼建设项目和补充流动资金项目，合计10.10亿元。

严重依赖美国市场

爱丽家居最大的特点就是大部分产品销往美国，2016年、2017年、2018年及今年上半年(以下称报告期)，爱丽家居在美国市场收入占总收入的比重分别为78.86%、79.85%、81.28%及83.32%。

爱丽家居不仅严重依赖美国市场，而且还严重依赖第一大客户——Vertex。报告期内，爱丽家居对Vertex的销售收入分别为7.69亿元、8.97亿元、12.03亿元及5.22亿元，占各期营业收入的比例分别为80.45%、85.03%、87.64%及91.61%。

近一年多时间不断升级的中美贸易战势必影响到爱丽家居的经营。2018年9月24日，美国对大约2000亿美元的中国进口商品征收10%关税，爱丽家居的产品就在加征关税产品清单之列。2019年5月10日，美国调整对该等大约2000亿美元的中国进口商品征收25%关税。

由于我国PVC塑料地板生产企业在产业配套、生产工艺、生产能力以及人工成本等方面相对明显的竞争优势，美国PVC塑料地板主要向我国进口，且依赖程度不断增加。短期内上述竞争优势难以迅速扭转，使得贸易政策的调整对美国进口我国PVC塑料地板市场影响相对较小。

不过，爱丽家居也承认，由于与主要客户保持长期稳定的合作关系以及相对较强的议价能力，对主要客户价格下调幅度相对较小，对发行人毛利率及经营业绩影响相对有限，但不排除随着未来贸易政策的恶化，公司需要承担较多价格转嫁，从而经营业绩出现较大不利变化。

事实上，爱丽家居的经营已经受到了影响。报告期的营业收入分别为9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元、5.70亿元，净利润分别为2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元、7343.65万元。

爱丽家居的净利润在2016年创下新高后，2017年直接腰斩，从此就再也未能重回巅峰。今年上半年，爱丽家居营业收入较上年同期的7.05亿元下降19.15%，净利润较上年同期的7931.33万元下降7.41%。

爱丽家居盈利能力下滑背后的主要原因是毛利率的持续下滑。报告期内，综合毛利率分别为34.74%、27.68%、24.94%、25.31%，近三年毛利率下降近10个百分点，这也直接导致净利率的不断走低，报告期分别为22.91%、10.90%、12.75%、12.88%。

在美涉专利诉讼

爱丽家居不仅盈利下滑，而且还在美国遭遇诉讼。今年3月25日，MOHAWK、FLOORING INDUSTRIES和IVC(以下统称申诉人)向美国国际贸易委员会(以下称ITC)提交申请书，认为包括爱丽家居在内的45家企业(以下统称被申请人)生产或销售至美国的部分锁扣地板侵犯FLOORING INDUSTRIES拥有的3项美国锁扣地板专利(US9200460、US10208490和US10233655)，请求ITC对该等企业发起337调查。

申诉人还请求ITC对被申请人进口到美国境内、为进口而销售及/或进口后在美国境内销售被控产品签发普遍排除令，禁止侵犯上述三项专利的地板产品进入美国市场；签发停止令，禁止被申请人及其关联公司在美国实施如下行为：进口、销售、市场推广、广告、展示、储存、经销、提供销售、转让(出口除外)及/或向美国代理人或经销商推销侵犯上述三项专利的地板产品。

据了解，申诉人MOHAWK系一家美国上市公司，为全球主要的国际化家居及商业地面材料供应商之一，是Vertex的主要竞争对手。申诉人FLOORING INDUSTRIES属于MOHAWK的间接全资子公司，主要负责知识产权的管理和专利许可业务，是世界主要锁扣技术专利拥有方及许可方之一，目前中国地区取得FLOORING INDUSTRIES锁扣技术许可的企业有100余家。申诉人IVC为塑料地板的生产商，系MOHAWK的间接全资子公司。

爱丽家居认为，公司生产的涉及本次337调查事项的产品均销售给Vertex，该等产品已获得I4F的锁扣专利技术许可。I4F系一家荷兰公司，其母公司是世界主要锁扣技术专利拥有方之一，I4F主要负责其锁扣技术专利的管理和许可，是FLOORING INDUSTRIES的主要竞争对手。目前，全球取得I4F锁扣技术许可的企业有80余家。

为应对本次337调查，今年4月15日，爱丽家居、Vertex已在美国聘请专业知识产权律师团队对本次337调查进行抗辩。5月10日，ITC对本次337调查正式立案受理。6月12日，律师团队代表爱丽家居向ITC提交初步答辩意见。截至招股说明书签署之日，爱丽家居相关调查及抗辩工作正在开展过程中。

爱丽家居在招股书(申报稿)中表示，公司涉案产品均依据I4F有效专利生产并及时支付了专利许可费用；涉案专利权利主张过于宽泛，且其中一项或多项主张的专利特征已存在公知技术，应属无效专利。

此外，本次调查申诉人与I4F均系全球主要锁扣专利技术的拥有方及许可方，两者之间存在商业竞争关系。因此，即使ITC裁决发行人侵权，爱丽家居亦可以向申诉人支付专利费用维持相关业务。

(责任编辑：赵金博)