金价疯涨是意料之外吗（金价这轮上涨竟然是骗局）

周三(7月20日)亚欧时段现货黄金震荡走弱，一度刷新两日低点至1324.25美元/盎司，因美元延续涨势，再次冲高刷新四个月高点，令金价承压，日内重点关注1320美元附近的支撑，一旦跌破，可能会引发更多的多头回补，金价可能下探1300美元整数关口。

(现货黄金日线图)

现货黄金：关注下破卖出机会

技术面来看，上周周线级别K线形态上出现了“乌云盖顶”形态，日线级别均线系统、MACD和KDJ都出现了死叉并良好运行，另外，上周金价在顶部初现了局部双头顶形态，这暗示金价存在较强的下行风险，投资者可以选择在1330附近做空，止损设置在1337，止盈看1315、1310。

2009-2011年，全球黄金持仓量大约增长了4500万盎司，即年均1500万盎司，而金价从2009年的780美元/盎司飙升到2011年9月近1900美元的高位。而现在，6个月就出现了2500万盎司的增持，而金价却仅仅上涨了300美元。这2500万盎司增持的冲击哪里去了？分析师认为，这些黄金ETF和基金实际上并没能全部得到其所报告的黄金量。

从全球黄金供求情况来看，依据世界黄金协会的数据，这些需求在2016年第一季度造成了480万盎司的供给短缺；而按照全球黄金ETF和基金持有约700吨黄金的估算，在2016年上半年出现了900万盎司的供给短缺。

据统计，全球在2015年上半年总共开采了4800万盎司黄金，仅黄金ETF和基金的需求就可以消耗掉一半。别忘了，还有黄金珠宝需求、工业需求、金币金块需求和中央银行的储备需求，因而哪里还有实物黄金交割呢？出现这种情况，是因为衍生的纸黄金比实物黄金多得多，也就是说黄金ETF和基金所报告的持仓中，对应的实物黄金可以同时有多个主人。

此外，市场的另一侧在金价上涨的过程中形成了另一股势力：摩根大通和汇丰这样的大投行现在持有着史上最大的净空头仓位，即使2011年金价涨到1900美元也没有这么多。

换句话说，虽然对冲基金正在赌金价会上涨，但是银行却押注金价会走低。如果目前再出现新的利好因素，比如意大利的银行体系倒下了，持有这么多空单的大投行就会被迫行动。其操作方向无非两个，即或是被迫进一步加空仓，或是认怂回购空单。然而市场结果截然不同，若出现大量的回购，那么那么金价就有可能进一步上涨了。

这就是我们今天面临的问题：整个市场都沉浸在骗局之中，一眼看过去全是假象，因而长期趋势虽然没有问题，短期预测近乎不可能。

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