全球多行业泡沫化衰退大结局（深刻影响全球未来发展和商业环境的五大趋势）

文丨贺晓青 宋旭军 王宇

近日，科尔尼咨询公司发布2020-2025年全球趋势研究报告，总结出了未来五年将深刻影响全球未来发展和商业环境的五大趋势。

趋势一：政府陷入重重困境

2019至2020年，为应对新冠疫情对经济的打击，各国政府采取了极端的财政和货币政策，导致财政赤字飙升。而政府财政赤字不断攀升对宏观经济和受公共财政影响较大的关键部门都可能产生重大冲击。

在许多发达经济体，财政赤字的飙升预计将持续到2025年。预算过度扩张可能导致民众对政府的整体信任下降。随着财政越来越紧张，公众信任度不断下降，各国中央政府可能会要求地方政府共同负担财政支出，一起走出风险。

在疫情应对和经济复苏工作推进过程中，全球各地的中央政府、省级和市级政府需要探索加强与私营部门的合作机会，以便应对疫情带来的短期和长期挑战。

中国政府将会围绕“双循环”这一战略思路，优化国内市场环境，并通过“新基建”等政府投资，促进经济复苏。中国将会进一步优化营商环境、提升要素流通效率，推进供给侧改革，对创新型、技术改良型企业更进一步加大扶持力度，针对地产、城投平台等领域的财政支持将会进一步减弱，而针对5G、新能源等“新基建”领域的投资，将会是未来一段时间政府财政支出的重点，与之相关的电动汽车、充电桩、大运力轨道交通、人工智能等领域将会是未来发展重点方向。

趋势二：国家推动自给自足

目前，各国政府都面临供应链受限、医疗用品短缺以及尽快消除疫情和恢复经济增长等重大挑战。新冠病毒的大流行给各国政府敲响了警钟，让政府认识到建立重点经济领域(包括医疗用品与技术)自给自足能力和供应链韧性的重要性。

面对疫情带来的巨大震荡，未来五年制造业回流和产业链本土化的趋势将进一步发展。除了提高医疗和技术自给自足能力这一迫切需求以外，各国也在寻求推动国内其他行业发展，以应对未来危机——主要包括粮食、能源和制造业等领域。部分国家将采取措施加强国内粮食生产，特别是在粮食安全问题不断恶化的情况下(见趋势四)。虽然在疫情之前很多国家已经建立了完善的国内农业补贴，但各国目前正在扩大此类补贴计划。

随着全球经济内顾化倾向加剧，预计上述五个行业的政府投资都会增加，即医疗保健、技术、农业、能源和制造业(可能还包括其他一些行业，如基础设施)。这些投资可能会加剧全球各地政府原已紧张的财政状况(见趋势一)。较长的跨国供应链容易受到全球风险的影响，如疫情全球大流行。未来五年，外部冲击没有减弱的迹象。政府对国内产业的支持是一个有吸引力的风险缓解措施，可以推动本土产业蓬勃发展，创造更多就业机会。

但如果产业链回流用力过猛，代价会非常昂贵，可能会带来其他挑战。首先，过多的政府干预不利于竞争，可能会抑制创新，导致产业低效和生产力下降。等到最后要取消这些补贴的时候，可能还会面临政治挑战。

未来五年，疫情带来的巨大震荡将使政府干预增加，进一步向自给自足迈进。战略企业应密切监测相关走向。

中国广阔的市场空间和不断提高的消费者需求，为本土企业的产品、技术升级带来机遇的同时提出了更高的要求，传统的代加工模式也将会受到更大的挑战，品牌、创新将成为核心成功要素。对跨国企业而言，如何在自有专利保护、本国政治影响和中国本土企业竞争加剧的几个环境变量下取得平衡，将会是未来企业战略关注的重点。

趋势三：弱势群体再边缘化

新冠病毒并非均衡器，在它面前绝非人人平等，越脆弱的群体受其影响往往越严重。在很多国家，少数族裔长期遭受经济和社会不平等待遇，特别是黑人和拉美人，而新冠疫情正在加剧这些不平等现象。

无论是发达市场还是新兴市场，很多低技能工人都面临外包和自动化对其工作岗位的双重威胁，因此在新冠疫情下也面临更多的挑战。早在疫情爆发之前，牛津经济研究院就预测，到2030年，全球机器人可能取代2000万个制造业岗位。随着自动化水平的提高，低技能工人的失业率可能会更高。新冠疫情期间，马尼拉、班加罗尔和其他很多国家都出现呼叫中心数量减少的现象，客服工作被聊天机器人取代。此外，在全球范围内，餐馆、旅馆和餐饮服务公司曾经都需要雇用大量低技能劳动力，但这些人现在正面临失业危机。

学生、应届毕业生和儿童也逐渐成为新的边缘化群体。救助儿童会2020年9月份发布的一项全球调查显示，疫情导致超过16亿学生停课，而能够通过互联网接受远程教育的贫困家庭儿童只有不到1%。大学生和应届毕业生的未来也充满挑战。事实上，由于面授课程有限，Z世代可能不再优先选择大学教育(至少在后疫情时代早期是这样的)。

在发展中国家，大量从事非正式工作的女性失去工作，家庭陷入财政危机。到2030年，性别收入差距预计将进一步扩大。

如果这些群体继续被疏远或边缘化，无论在新兴市场还是发达市场，民粹主义或民族主义将愈演愈烈。因为在后疫情时代环境中这些群体会感觉自己是受害者。虽然仍然有机会避免此次大震荡带来最糟糕的结果，但战略型企业和政府最好为这些情况做好准备——同时，与其他利益相关者一起努力，防止这些糟糕的结果产生。

趋势四：粮食不安全问题加剧

全球粮食危机即将爆发，新兴市场将受到更为严重的影响。由于贸易限制和疫情引起的生产中断，食品供应日益紧张，经济出现大幅震荡，人们收入明显下降。未来五年的前景预计会更加糟糕，导致食品工业发生变化，国家之间的不平等问题加剧，整体生产力下降。

粮食不安全问题还将产生广泛的商业影响。针对食品短缺问题的大规模抗议活动(类似2020年春天在智利和黎巴嫩发生的抗议活动)可能会扰乱商业活动秩序，还可能引发突然的政策变化，影响营商环境稳定性。

从行业层面来说，由于粮食不安全状况日益严重，食品行业本身也可能发生变化。如果收入持续吃紧，食品价格持续上涨，消费者的偏好可能向更便宜的商品转移。

未来五年，食品的销售和分销方式也可能发生变化。随着食品价格上涨，折扣店和普通品牌越来越受欢迎，可能会激励零售商通过促销或散装等方法来降低价格。此外，减少食物浪费的压力也会加剧。

趋势五：并购整合浪潮再起

疫情带来的经济混乱削弱了全球企业的财务状况。与此同时，在疫情的影响下，市场上待投资本已经达到1.5万亿美元，并且出现了大量财政疲软的被收购目标。这一趋势将带来行业颠覆和整合浪潮，实力强的公司收购实力弱的竞争对手、技术或资产。因此未来五年，私募股权、大型科技公司和能源行业将面临大规模重组。

并购浪潮开始受到监管者关注。在中国，并购整合趋势则面临新的“反垄断”法规的规范与制约，尤其是对大型平台类企业。随着中国大型互联网公司的壮大，国家对于平台经济带来的负面影响也更加关注，与之而来的是对于跨领域、垄断性并购交易的审慎批准;在新兴产业，如新能源汽车、人工智能、集成电路等领域，有可能出现一批新兴的领军企业，并逐步通过并购交易扩大所在领域的市场影响力。

针对消费互联网、金融互联网等具有系统性风险的企业并购，中国将会进一步收紧审批权限，并对平台经济的负面外部性进行更加深入的分析，在成熟的领域中通过并购、交叉持股等方式提升行业集中度的行为将会面临更大挑战。

针对新兴领域，如脑科学、人工智能、产业互联网、新能源等领域，相关的技术/专利收购、产业链协同等举措，未来可能会出现大量的小规模并购交易，最终出现一批与今天消费互联网、金融互联网等匹敌的新兴巨头。

（作者贺晓青，系科尔尼大中华区总裁；宋旭军，系科尔尼全球合伙人；王宇，系科尔尼全球合伙人。文章仅代表作者观点。责编邮箱：yanguihua@jiemian.com。）

,