今日合约到期日行情分析（收评PP日内下跌1.26）

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今日合约到期日行情分析

行情表现

日内消息

甲醇制烯烃利润环比小幅提升

据隆众资讯，截至6月10日当周，煤制烯烃CTO开工率环比下降0.3%至88.03%，制烯烃利润环比上周增加20元至455元/吨。上周国内甲醇制烯烃装置开工率变化不大。周内虽阳煤恒通装置重启，但青海盐湖装置停车。理论制烯烃利润变化同样不明显，甲醇、以及下游烯烃价格同涨，原料价格略不及下游。

机构观点

南华期货：聚烯烃基本面向下指引

本周，聚烯烃自身较上周变化不大，基本面继续向下指引。1供给端:本周聚烯烃开工率回升，PE开工大体回归至往年水平。后续，聚烯烃开工向上的弹性取决于油化工，而向下的弹性取决于煤化工。从利润的角度来看， 油化工的利润继续向下边际测试，煤化工的利润较好但今年多未检修，因此供给端都难给出向上或向下的明确方向，供给预计低位维持。2需求端:聚烯烃周内成交依旧偏弱，下游反馈较差。疫情之后，开工大多已恢复，疫情修复的逻辑告一段落。后续，对于需求的预期在于对政策端的美好向往 政策再次强调二季度GDP的紧迫性，现实的弱势、政策的迫切、预期的修复，都是围绕当前期货价格的矛盾点。总体对于需求，我们认为环比向上，但同比依旧 偏弱，当前盘面情绪主导。接下来，PE的农膜淡旺季的拐点来临，PE的需求存在向上驱动。3进出口:当前进口窗口打开，出口窗口关闭。这一点短期对PP的利空大于PE。原因主要在于，PE进口存延迟性，在短期的时间窗口内，利润的影响PP的出口 先于PE的进口，总体存差值。叠加海运费和内需疲软，短期观察到进口并未放量，而PP的出口受阻明显。本周，聚烯烃的库存全面累库，社会库存和上游库存上移，价格走高后需求的负反馈出现。本轮价格的上升依赖油价上涨和需求预期的共振，后续突破向上的空 间仍需油价带动。策略上，上海的故事告一段，政策的预期和现货的现实矛盾依旧剧烈，后续向上空间依赖原油价格，9000-9100的PP09空单继续持有。