天然橡胶市场前景分析（生意社持续累库）

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据生意社商品行情分析系统，我国天然橡胶行情自2023年1月底急跌至今震荡阴跌，行情持续悲观，华东地区国产（宝岛）全乳胶在1月1日市场主报12250元/吨，4月14日主报11260元/吨，3个半月大跌1000元/吨，跌幅8.08%。

其中，2023年至今价格最高位为1月30日的12710元/吨，价格最低位为4月7日的11210元/吨，阶段内最大振幅高达11.8%。而4月7日的11210元/吨，是自2022年10月31日市场价格达到年度最低位11170元/吨之后，天然橡胶市场出现的最低价。

图1：2022-2023年天然橡胶行情走势图

影响因素：

供给端

首先，从新胶产出看。当前天然橡胶国外主产区多处于停产期；虽然我国产区已进入季节性开割期，但云南干旱及白粉病情况严重，割胶推迟，海南开始有少量胶水产出，浓乳收购价高于全乳收购价，产量不足以影响供给端。

其次，从进出口及库存看。东南亚主产国对我们出口胶量均同比增长，至今我国主要港口进口胶仍不断到港，而下游制品企业订单不利且随用随采购，我国社会库存、青岛地区及当地保税区内天胶持续累库。

表1：2023年1-3月中国天胶及合成橡胶（含胶乳）进口量统计表

表2：2023年1-2月东南亚四国出口天胶（含混合胶不含复合胶）统计表

表3：近期我国天然橡胶库存情况统计表

需求端

首先，订单跟不上。统计数据显示，4月9日当周，山东地区轮胎企业全钢胎及半钢胎开工率同比皆上涨13%，但之前多为前期订单。据悉，因后期订单跟不上，当前企业开工率较前期下降。

表4：近期山东橡胶轮胎企业开工率统计

其次，汽车消费不足。普通汽车：据中国汽车工业协会统计，1-3月，我国汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，较同期小幅下滑来看，汽车市场国内有效需求尚未得到完全释放。乘用车：据乘联会消息，初步统计，2023年1-3月我国乘用车市场零售427.5万辆，同比下降13%；全国乘用车厂商批发502.1万辆，同比下降8%。

后市预测：

图2：2021-2023年天然橡胶年度现货行情走势对比图

由上图可知，对比往年2021-2022年，2023年一季度的天然橡胶并未走出往年全球低产期的大涨态势，不但不涨，反而持续阴跌已超2个月。虽然国外供应端目前仍处于年度低谷期，且到开割季的国内产区却开割不力，但不可否认的是，我国前期进口订单橡胶持续到港，而下游制品工厂库存消耗之后订单跟进不足，天然橡胶的突出现状是现货持续累库而且下游制品企业开工率虽时有上升但持续性不强，汽车/乘用车市场成交量下降，导致市场总体看多氛围不强，行情短期仍将阴跌为主。与此同时，市场也出现一些积极因素，包括一季度轮胎产量上涨、新能源汽车销量大幅增加以及多家轮胎厂市场销售较好且轮胎价格有所上调。

综合分析，天然橡胶目前出现的利好影响尚不足以抵消现货累库与需求持续疲弱带来的利空因素的影响，预计短期行情将持续阴跌为主。值得注意的是，下月起国内外产区新胶产量将大幅增加，到时假若订单仍然跟进不力，那么天胶行情终将长时间难言乐观。