电影市场调研和预测（2022年电影和娱乐行业研究报告）

第一章 行业概况

娱乐行业的诞生是为满足人们在生活水平改善后对娱乐放松的追求，文化娱乐行业在不断完善创新，不同产业也如雨后春笋般产生，而电影行业的发展不容小觑。所谓的电影产业是对以电影的制作、发行和放映三个行业为主，同时包括后期处理等方面与电影相关的总称，其本身就属于娱乐业。

电影产业的特点包括以下几点:

• 具有规模经济效应
• 高度的外部相关性
• 独特的盈利模式
• 高需求收入弹性
• 集群化、全球化
• 资本密集型

第二章 商业模式和技术发展2.1 电影产业链

在电影产业链中，发行方连接着制片方和院线播映方，是整个产业链的桥梁。

从电影行业的整体情况来看，该行业的产业链包括电影的制作、出品、发行和放映环节。电影制作环节是整个电影行业的前端，也可以是上游环节，决定了整部影片的质量和供给数量，具有相当大的议价权。当影片制作环节完成之后，发行方将会利用一些营销号将影片的发行推上进程，最终向下游电影院及线上企业进行宣发，完成电影的最终环节。电影产业的收入主要来源于票务收入，当然不局限于此，在整个电影的制作发行到最终放映产业链之间，还与合作商提供广告服务等其他业务以获取非票务收入。

图1：电影产业产业链结构

资料来源：资产信息网 千际投行

图2：电影产业的发展历程

资料来源：资产信息网 千际投行

2.2 商业模式

（1）自我定位

在互联网高度发达的时代，人们的生活水平和生活质量显著提高，人们更加追求物质之外的精神文化。在早期，电影的出现在人们的生活中已经算是一个非常巨大的改变了，但现在人们不仅仅追求精神文化，对精神文化的高质量需求更加强烈，这也对电影行业提出了一个巨大的挑战。首先，文化事业和产业要同时发展，以满足不同人民群众日益增长的精神需求；其次，为建设中国影视而服务，抓住时代的脉搏，在时代的发展中制作电影和电视作品；最后，要把社会效益放在第一位，贯彻文化发展的精神，歌颂新出现的勇敢行为和民族精神。因此，文化产品应该取决于市场需求。电影应该根据社会市场的需求定位来决定生产策略。

（2）成本结构

• 制作成本：前后期设备成本，人员成本，交通成本，美术成本，特效成本。
• 导演片酬：国内的一线导演，价格500万—1000万不等，这个浮动比较厉害，但再低，不低于50万美金，这是全球导演协会的一个规定。
• 演员片酬: 国内一线男演员，价码都在2000万以上，高的有3000万往上赶的；国内一线女演员，价格从1200万到2500万不等。
• 宣发成本：宣发包括宣传和发行，宣传成本一般包括海报和预告片及花絮制作，硬广告、影院终端物料、媒体推广、地面活动、首映式、雇佣水军和收买影评人等。发行成本主要包括拷贝制作费用，影院公关与谈判费用等。

图3：电影成本资金构成

资料来源：资产信息网 千际投行

（3）关键需求

电影产业的关键需求主要体现在关键质量需求方面。完善提高电影的拍摄制作技术，加强影视内容的选取和评审，为社会提供更高质量的影视作品。

（4）价值主张

把社会效益放在第一位，贯彻文化发展的精神，抓住时代的脉搏，满足不同人民群众日益增长的精神需求。

（5）核心能力

电影行业的核心竞争力可以概括为原创力、高科技、资金实力、人才体系和先进的价值观念。

（6）收入模式

电影产业的收入主要来源于票务收入，当然不局限于此，在整个电影的制作发行到最终放映产业链之间，还与合作商提供广告服务等其他业务以获取非票务收入。

图4：国产电影分账票房比例

资料来源：资产信息网 千际投行

2.2 技术发展2.2.1 影像质量全方位升级

（1）分辨率提升

电影分辨率主要有DCI 2K和DCI 4K，在国内的电影制作领域，虽然在拍摄时选择使用4K及以上分辨率，但最终成片使用4K分辨率放映或播出的还相对较少，2K分辨率仍是目前的主流。在影像放映方面，2k放映机机基本是影院的标配，4K放映已经成为一些高端影院的配置，然而8k目前还没有大规模在影院应用。分辨率提升，那么在使用同样的构图，拍摄同一个物体的时候，高分辨率影像的画面锐度更高，细节更丰富，画面清晰度提升，画面中更加容易被观众看清，更容易给观众带来真实的视觉感受。

图5：分辨率提升带来的影像质量升级

资料来源：资产信息网 千际投行

（2）帧率提升

电影放映的标准帧率一般为24帧/秒，但是在这个帧率下的画面会出现抖动和模糊的一些问题，因此需要高帧率技术。高帧率指高于24、25和30帧每秒进行拍摄和放映的技术。可以让观众看清快速运动时下的镜头，减少电影放映中的抖动感，使得运动镜头更加稳定和流畅，给观众带来更好的观影真实感，提高观影体验。

（3）动态范围提升

动态范围是指最亮的白色和最暗的黑色的比率。 动态范围提升使得电影画面更加丰富的色彩表现，在<检查>和光亮的表现更加突出明显。在展现细节时更加丰富，在表现人物的时候对比感也更加强烈，使得作品会更加真实。

（4）色域提升

色域范围的提升可以使得画面的饱和度更加高，画面看起来更加真实，更加高清。色彩在观众观影眼中是一个比较突出的方面，通过调整色域范围抓住吸引观众的亮点，可以给观众带来耳目一新的感受。

2.2.2 计算机技术推动电影行业升级

虚拟现实技术是一套计算机仿真系统，用来创建和体验虚拟世界。虚拟技术可以突破时空限制，将虚拟的角色与实拍的背景相结合，同时显示在画面中，显得画面更加的准确，真实给观众带来更好的沉浸感，真实感和体验感。

2.3 政策监管

电影行业是我国文化产业中的重要组成部分，也是我国文化产业发展过程中的重点发展板块。

图6：中国电影产业政策发展图

资料来源：资产信息网 千际投行

图7：《“十四五”中国电影发展规划》发展目标

资料来源：资产信息网 千际投行 国家电影局

第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1 行业综合财务分析和估值方法

图8：指数PE/PB及盈利预测

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

图9：综合财务分析

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

图10：指数市场表现

资料来源：资产信息网 千际投行 Wind

3.2 行业发展

2012-2019年，中国电影票房收入持续增长，并成功突破600亿大关。2019年，我国票房收入实现643亿元，比2018年增长5.4%，增速整体呈现下滑趋势。2020年，我国电影票房收入仅为204亿元。

图11：2012-2020年中国电影票房收入及增速

资料来源：资产信息网 千际投行 国家电影局

2021年，全国共有18个省级单位票房超过10亿元，其中广东以60.15亿元的年票房成绩继续稳坐票房榜榜首，而江苏和浙江省依然分别位列票房榜的二三位。票房增速方面，绝大多数省份都保持了150%以上的增幅,而两座一线城市，北京和上海增幅却只有130%左右。

图12：2021年票房排名TOP10对比

资料来源：资产信息网 千际投行 电影情报处

3.3 驱动因素

（1）技术创新

从电影的制作方式、剪辑方式、表现方式到观众的观看方式，电影行业就如许多其它行业一样，在近几年里彻底被技术颠覆、改变。技术将电影行业从无声的黑白电影发展到能够允许观众身临其境，享受高清、多感官、多维度的观赏体验。2016年，全景声科技推出完全自主知识产权的中国全景声技术，这是全球第二套全景声系统解决方案。

（2）政策支撑

电影行业是我国文化产业中的重要组成部分，也是我国文化产业发展过程中的重点发展板块。电影产业的发展离不开国家和地方政策的支持，在政策环境良好的影响下，电影产业的发展迎来了崭新的机遇。

（3）消费者需求

现今，人们对精神文化的高质量的追求带动了电影产业的发展和繁荣。近几年受疫情的影响，电影行业的发展虽然也收到了一定程度上的损失，但是消费者对电影的需求更大了，随着疫情防控的状况逐渐稳定，电影行业整体保持疫情前发展趋势，继续向好发展。

（4）居民收入

随着社会经济的发展，我国居民生活条件不断提高，消费内容更加丰富、消费质量全面提高，已经不仅限于满足温饱等物质需要，更加追求文化生活等精神需求。从我国居民的恩格尔系数可以看出，我国居民食品支出占消费支出比重越来越低，而文化娱乐方面的消费支出所占比重越来越高。电影作为广大人民群众主要的精神粮食，已成为我们生活中重要娱乐方式之一，无论男女老少，大部分都会在闲暇时候打开手机、电视机、电脑或去电影院观看电视剧或者电影来放松娱乐，电影将成为文化传播的主要途径。

图13：中国居民人均文化娱乐支出

资料来源：资产信息网 千际投行 国家统计局

3.4 行业风险分析

（1）投资风险

电影产量过剩、市场无序竞争、投资的专业性不强等等方面的因素都会影响投资电影的效益。面对投资所带来的风险，需求建立更加专业化的投资机制；投资者自身也需要加强投资知识的学习，理性投资，专业化投资。

（2）资本市场风险

电影行业由于覆盖面广、影响力大，容易吸引一些投资者的关注，如果电影票房突然减少，电影相关企业的股价下跌也较为明显，容易带来电影市场的股票市场风险。

（3）产品生产风险

电影公司生产的产品并不是都能够进入院线放映，生产出来的产品会经过评审、挑选，最终能够出现在观众面前的产品也不多。而且随着观众的选择越来越多元化和个性化，那么针对不同观众、不同档期、不同需求，电影产品也需要不断地整合升级，优化电影资源。

（4）影院影厅建设风险

目前来看，中国的电影院建设很快，影院的增长大于观众的观影需求，导致大量的三四线城市的影院票房收入并不是很高，甚至出现下降趋势。影院并不是数量越多越好，而是需要进一步标准化、规范化，满足观众的观影需求，提高影院的质量和效益。

（5）观影需求减弱风险

在互联网发展的时代，人们观影的方式不仅仅局限在影院。更多的人选择在网络上看电影、电视剧等或者通过电视观影也是一个选择。那么影院在这种情况下就面临着被替代的危机，因此影院的建设更需要注重质量建设，用优质的服务留住观众。

（6）产品预测的风险

电影的消费者需求市场变化较快，加之预测技术的落后，对整部电影的市场预测容易出现偏差，导致电影票房的准确性很难保证。那么建立一套完善的风险评估体系是必须的，结合具体情况来预测市场，促进影院高效运行。

（7）行业标准不完善的风险

目前在电影行业依然存在着偷盗版权、透漏瞒报票房等一系列不规范的竞争行为，导致电影市场上良莠混杂。针对行业中存在的这些问题，需要订立一些法规文件来统一行业标准和规范，管理电影行业的乱象，促进电影行业健康发展。

3.5 竞争分析

电影行业的波特五力分析

（1）供应商

在电影的发行放映过程中，制片人就是供应商。目前来看，我国的电影制片也处于垄断竞争的阶段，进入的门槛比较低，集中度不高，制片单位众多，加上政策对电影制片的鼓励，进入门槛较低。在电影发行市场，供应商选择的余地原来比较少，在市场中讨价还价的能力还是比较低的。

（2）消费者

中国的电影消费者群体中大众文化消费者占据了主体地位。大众文化消费者具有大众性和普遍性，结合大众生活，反映了大众需求。与大众文化消费者群体相对应的产品类型是娱乐电影。消费者对影片都有自己的偏好选择，产生不同的消费行为，那么影片的卖者掌握了影片的议价权，消费者的议价能力较低。

（3）替代品的威胁

替代品是指其用途和我们所需产品有相似或相同的产品。今年电视互联网的娱乐产品的发展，对电影票房的影响较大，替代品的渗透力较强。而且随着社会经济的发展，人们的娱乐方式多样化，不止局限于电影院，网吧，KTV等都在吸引大量的消费者，娱乐行业的竞争激烈，电影市场的消费者不断被分流，电影行业受到替代品的威胁还是较大的。

（4）潜在竞争者的威胁

近年来，我国允许民营企业从事电影制片，同时也放松了外国资本对中国电影制片业的渗入，加上电影制片业的门槛较低，民营资本在我国电影院的地位越来越重要。对于外商，中外合资企业越来越多。

（5）同业竞争

目前我国现有国有电影发行单位两千多家，现有电影院6343座大部分都是所属国有电影企业。在发行和放映方面，电影业处于垄断竞争阶段。加上进入门槛较低，很多小型企业的存在也使得这个市场上存在竞争，但是具有全国性垄断势力的大型影院还没有形成。新进的竞争者很难打破这种垄断局面。

3.6 中国企业重要参与者

中国电影行业主要企业： 猫眼娱乐 (01896HK)、 阿里影业 (01060HK)、 光线传媒 (300251)、 新片场 (834630)、 华谊兄弟 (300027)、 爱奇艺(IQ.NASDAQ)、Bilibili (BILI.NASDAQ)

（1）阿里影业：2014年6月，阿里巴巴以62.44亿元港元投资文化中国，收购阿里影业，成为第一大股东，后来更名为阿里影业。阿里影业集团是以互联网为核心驱动，拥有内容生产制作、互联网宣传发行、IP授权等相关业务的全产业链娱乐平台。

（2）光线传媒：光线传媒（ENLIGHT MEDIA）成立于1998年，经过24年发展，已经成为中国最大的民营传媒娱乐集团。主营业务包括电视节目制作与发行，电影投资、制作，艺人经纪人等等。2020年11月，入选第十二届“全国文化企业30强”名单。2021年9月，入选第十三届“全国文化企业30强”提名企业名单。

（3）华谊兄弟

华谊兄弟传媒股份有限公司，中国大陆知 名的综合性娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟创立于1994年， 并于2009年率先登陆创业板，被称为“中国影视娱乐第一股”。 华谊兄弟是目前国内一家将影视娱乐、品牌授权与实景娱乐和 互联网娱乐三大业务板块及产业投资实现有效整合的娱乐传媒企业。

3.7 全球重要竞争者

图14：全球十大电影公司

资料来源：资产信息网 千际投行

第四章 未来展望

（1）小影投和院线公司整合优化

近年来本地的院线数量增长呈现下降的趋势，目前来看，尽管影管公司在管理、投资和执行等方面起到一定的作用，但未来长远来看，影管公司必将归入到院线，成为院线的执行管理的一部分职能部门。普通的影投公司实际上是丧失了与发行方的议价权，伴随着市场的规范化和标准化以及整个产业的需求，部分院线将会加快资源整合和优化。

（2）制片技术创新升级，技术立足艺术

未来电影产业要想创作出令观众惊叹的影片作品，技术层面的改革升级是必须要走的。进入到虚拟制作时代之后，从制片管理、制作流程，直至产业建构等，一系列涉及创作实践与产业形态的变革正在发生。技术的发展必然是立足于艺术创作的需求，技术的革新需要关注未来艺术创作的需求层面，进行理性的判断和分析，而不仅仅只是一味走以技术主导的发展路径，艺术的创造力与想象力始终是电影发展的最核心驱动力。

（3）专业电影人才的扩容

目前内地电影的专业人才仍然处于严重的空缺状态，虽然我国建立了很大影院院校来培养影视人才，但是从事影视行业的人员构成非常的多元，很多从业者都是跨专业和跨领域，这对于内地影视行业后续的长期发展并不是特别有利。因此，培养专业的影视剧人才、扩大演员阵容，提高电影人才的质量是电影产业长久健康发展的重要路径。

（4）扩大内需政策有利于带动电影产业发展

近年来，国家出台了一系列扩大内需的政策例如《电影产业促进法》等，推动社会的精神文化消费升级，影视娱乐文化得到了很好的发展机遇。随着人们的生活水平提升，恩格尔系数逐渐下降，文化产品和服务需求旺盛，为电影产业带来了广阔的市场发展空间。电影制作需要创作源泉，社会大众所认同的价值观，具有数千年文化积淀的中国电影，不仅拥有取之不竭的题材资源，而且在本土容易得到文化的认同感。电影市场化程度的提高，以市场化为导向，满足不同观众需求的影片将不断产生，为不同群体提供不同服务的影院也将大量出现。

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