美联储加息应该怎么理解（美联储加息到底啥意思）

2022年5月5日美联储宣布加息50个基点，

将利率提高到0.75%～1%范围。

同时，美联储宣布从6月1日起开始缩表！

那到底啥是缩表呢？

何止人想减肥，

现在连银行都想减肥！

银行缩表就相当于银行减肥了。

缩表，缩的是“资产负债表”，是指银行减少资产负债表规模的行为。

资产负债表我们以前说过，一般长成这样：

资产负债表中，

所以要缩减资产负债表，

要么减少负债，要么减少所有者权益。

我们举个例子。

我原来住一套大房子，里面的家具有我自己的，也有借来的：

现在我要换一套小房子，放不了这么多家具，

怎么办呢？

同样道理，对于银行来说，若需要缩减资产负债表，他们首选也会减少借来的资产，就是负债，通过还债来去杠杆。

对于银行体系来讲，有两层不同维度的缩表：

下面我们分别来讲一讲。

／商业银行的缩表／

好，那就先来讨论下为啥要缩表。

对于商业银行来说，你说他们这么有钱，那这个钱主要来自哪里？

不是，主要是借来的。

商业银行主要通过两个途径来借款：

／1／ 问储户借

我们去银行存款就相当于把钱借给银行，银行提供给我们利息。

／2／ 问金融机构借

借来的钱加大了商业银行的杠杆，

况且借的总是要还的。

那要有孙老赖的本事啊……

否则都要还钱吧？

假设你的资产就是手里的盘子，上层黄色的盘子是自己的，下层蓝色的盘子是借来的。

这时候，刮来一阵大风，先把上层的盘子吹掉了。

自己的盘子吹掉了，最多就心疼一下。但若你借来的盘子太多……

这时候再起一阵大风，把别人的盘子吹掉了……

你就有可能被打了。

这就是我们所说的抗风险能力，负债不能太大，杠杆不能太高。

一家银行积聚风险还好解决，要命的是，大家的钱还会互相借的。

一旦一家银行负债过高，出现支付困难，很可能会形成连锁反应。

问个老套的问题，

树上有四只银行，被打下一只，树上还剩下几只？

回答正确！

这就类似多米诺骨牌效应，监管肯定不希望这种情况发生。

所以要缩表，减少全行业负债，

大家互相借的钱少了，也就安全多了，降低系统性风险。

有两种方式：

一种是到期用钱直接还债。

那就是另一种方式，变卖资产凑钱还债。

这会让资金变得短时间内有些紧张，利率会上升。

缩表后，钱更贵了，银行贷款审核也会更严格。

所以缩表产生的影响是全局性质的，而不是自己一家的事。

说完商业银行缩表，我们再来说说另一层面的缩表。

／中央银行的缩表／

央行的缩表和商业银行的缩表有所不同。

央行的资产负债表长这样：

央行资产负债表的逻辑为总资产=总负债。

对于央行来说，你说他们这么有钱，那这个钱主要来自哪里？

不是，主要是靠自己印的。

喂喂喂，你俩不要打岔！

我们继续说，

央行可不是一般的商业银行，央行管的是货币印刷和发行，不干吸储的事。

央行的资产负债表是根据IMF的口径来统计的，

且央行本身没有股东，属于非盈利性机构。

我们以美联储为例来说说央行缩表。

央行发行的纸币，这张纸本身不值钱，只是印刷品而已，但国家信用赋予了它价值，所以我们现在使用的纸币叫“信用货币”。

纸币其实就是一种债权证明，是一张特殊的欠条，是央行的负债。

所以央行的缩表要减少负债，这就相当于收回纸币，不再流通。

就这样，

美联储通过卖出各类债券，或者缩减规模，把钱从市场上回收到仓库里封存，完成了缩表。

本次美联储宣布

缩减8.9万亿美元资产负债表规模，

从6月1日开始每月475亿美元的步伐缩表，将在3个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。

美联储通过缩表，调节基础货币数量，是退出宽松措施的一种举措，属于紧缩政策。

首先，美联储为了缩表，抛售资产。

比如抛售债券，使得市面上债券变多，债券利率上升。

你想啊，市场上这么多债券，若你利率不提高，谁买你的啊？

这就是供过于求导致资产自身价格下跌，市场上对资产的收益率要价提高。

而且利率具有传导性，整个市场利率都随之提高。

其次，美联储抛售资产回收了基础货币，使得市场上的美元总量变少，美元就更值钱了，对黄金、大宗商品都会产生影响。

钱少了，整个市场利率又上升了，

那么股市会出现一定程度的下跌预期。

但是，

本次美联储加息会议后，美股创下了44年来最大加息日涨幅！

市场预估美联储6月会加息75个基点，

但美联储主席表示，加息75个基点的激进方案不值得考虑。

这个预期管理，真是个好消息，

市场为之振奋。

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