美联储加息对于我们有什么影响（美联储年内连续第三次大幅加息）

本报记者 谭志娟 北京报道日前美联储再次宣布大幅加息，引发全球金融市场的关注，我来为大家讲解一下关于美联储加息对于我们有什么影响?跟着小编一起来看一看吧!

美联储加息对于我们有什么影响

本报记者 谭志娟 北京报道

日前美联储再次宣布大幅加息，引发全球金融市场的关注。

北京时间9 月22 日凌晨，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。

在缩表方面，美联储按原计划，每月减持950亿美元资产，规模翻倍（600亿美元国债、350亿美元MBS），前期每月减持475亿美元。

美联储主席鲍威尔在此次新闻发布会上称，坚决致力于降低通货膨胀。物价稳定是经济基石，缺乏价格稳定，经济就无法运转。不过他同时也强调，在某些时间节点放慢加息速度将是适宜的。

对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华9月22日对《中国经营报》记者分析说，“9月美联储激进加息，主要是8月主要经济数据高于预期，反映美国就业和消费仍在扩张，但美国CPI同比增长8.3%，超预期表现，反映美国通胀比预期的要棘手，此前美联储承诺要将通胀控制在2.0%附近，目前美国通胀显然大幅偏离目标。”

在周茂华看来，此次会议释放了三大信号：一是美联储政策继续锚定控通胀；二是年内仍有100～125BP（基点）加息空间，加息节奏75BP、50BP或100BP、25BP组合，加息节奏以经济数据前瞻；三是美联储暗示激进收紧可能导致经济衰退。

年内还有100～125个基点加息幅度

“美联储加息75BP符合逻辑。虽然目前美国核心通胀压力仍大，但相对于此前两次会议，美国的能源价格明显回落，核心商品通胀压力有所缓解，整体的通胀压力有所减轻。在此前两次会议上，美联储没有选择加息100BP，那么在9月会议上也不太可能加息100BP。由于美国核心通胀压力仍然较大，美联储决定继续大幅加息75BP。”对于美联储此次加息75个基点，中信期货宏观研究员刘道钰在最新研报中分析称。

然而，加息令美国经济承压。在经济增长方面，美联储最新预测，2022年第四季度GDP同比增速将降至0.2%（前值1.7%），2023年第四季度GDP同比增速降至1.2%（前值1.7%）。

全美商业经济协会（NABE）近期的一项最新调查也显示，接受调查的经济学家中有72%的人预计下一次美国经济衰退将从2023年年中开始。

未来美联储的加息节奏如何？多数机构预计今年年内还有100～125个基点的加息幅度。

刘道钰预计，预计美联储未来3次会议分别加息75、50、25BP，最终加息至4.6%的水平。明年美联储不太可能降息。美联储预计四季度联邦基金利率在4.4%的水平，这意味着今年11月与12月会议上美联储大概率分别加息75、50BP；美联储预计明年四季度联邦基金利率为4.6%左右，因此明年2月会议上美联储大概率加息25BP。

此次8位票委预测今年利率达到4.125%，9位票委预测今年利率达到4.375%。这意味接下来的两次会议（11月和12月）还有100～125bp的加息幅度。半数票委认为11月加息75bp、12月加息50bp，这也超出了市场预期。此前投资者低估了美联储短期内加息的立场和抗击通胀的决心。

在粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒看来，美联储已步入加息下半场，后续加息幅度将逐步回落，节奏仍取决于通胀数据回落的速度。目前，回落的大方向是明确的，但是路径仍存在不确定性。

对中国影响可能有限

对于美联储再次加息的影响，周茂华告诉记者，“美联储激进加息，将对新兴经济体产生一定外溢影响，尤其是少数存在失衡的脆弱经济体经济下行和输入型通胀压力加大，政策调控难度较大。不过，美联储加息进入中后段，从全球新兴经济体表现看，整体较前几轮美联储加息周期影响弱。”

受访专家还称，这对中国影响或有限。

周茂华对记者表示，“这主要是因为中美处于不同经济周期，国内经济稳步恢复，物价温和可控，政策空间仍大；经济结构持续优化，宏观风险整体趋于收敛，国际收支基本面保持平衡。”

周茂华还进一步解释说，“美联储激进加息，经济趋缓，通胀高烧难退，政策重心是控通胀，金融环境收紧；而中国经济稳步复苏，物价温和可控，政策保持独立，政策重心稳增长，市场流动性受美联储激进收紧政策影响有限，保持合理充裕。”

在股市方面，周茂华对股市的走势偏乐观。因为在周茂华看来，“由于中美经济、政策周期不同，中美股市估值差异，中美金融周期也存在差异。国内经济、政策面、估值低位、流动性继续利好股市走势。并且从中长期看，我国经济超大规模经济体与巨大市场潜力逐步释放，金融业高水平对外开放，人民币资产中长期回报更可预期；在全球政经局势不够明朗、全球市场波动加剧环境下，人民币资产避风港的属性凸显。”

展望四季度A股的走势，前海开源基金首席经济学家杨德龙对《中国经营报》记者表示，“在整体来看，A股市场在四季度面临的货币政策环境大概率会好于美股，至少我国央行没有跟随美联储加息，流动性也会相对充裕。而美联储加息的外部因素在近三个月市场的调整中也已经得到了充分的反应，所以A股市场进一步下跌的空间并不大，9月份有望成为下半年市场的拐点。也就是说，9月份是一个比较好的布局四季度行情的时间窗口。”

杨德龙还认为，“随着稳经济增长的一揽子货币政策逐步落地，四季度我国经济有望走出逐步复苏的态势。而作为行情的风向标，A股市场也有望获得比较好的表现。从经济转型的角度来看，新能源和消费依然是经济转型受益的两大方向。”

在人民币汇率方面，周茂华表示，短期由于美联储激进收水，美元走强，对人民币等非美货币构成一定压力，人民币对美元货币有所贬值，但由于其他非美货币贬值幅度更大，人民币对一篮子货币仍维持强势。

周茂华还指出，“从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化，市场波动剧烈，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。”

（编辑：郝成 校对：彭玉凤）