李宁收购国内的品牌（李宁家族境外扩张再落子）

每经记者：可杨 每经编辑：梁枭

一场始于2020年的布局最终落子。

李宁第一大股东非凡中国（HK8032，股价1.12港元，市值108.24亿港元）将再度出手，拿下英国鞋履品牌Clarks。这是李宁家族控制的非凡中国2020年来入账的第三个国际品牌。

相较“李宁”品牌，李宁（HK2331，股价63.4港元，市值1659亿港元）的第一大股东非凡中国低调许多。不过，以非凡中国为平台，李宁家族的境外并购进程正在加速——2020年，非凡中国拿下中国香港本土品牌堡狮龙控股权；2022年初，其又完成收购意大利百年奢华品牌Amedeo Testoni（铁狮东尼）。

近年来“国潮”兴起，本土运动品牌在国内市场竞争渐趋白热化，拓展境外市场成为必然选择。非凡中国扩张背后正是本土运动品牌红海竞逐的压力。

接连境外并购是不是保持竞争优势的万能良方？6月7日，易观分析品牌零售行业资深分析师李应涛书面回复《每日经济新闻》记者称，境外收并购是必要一步，但之后还要考虑（如何实现）境外市场本土化的难题。

收购Clarks将落定，李宁家族境外并购再落一子

如果一切顺利，李宁家族控制的非凡中国将入账2020年来的第三个国际品牌。按照公告，6月15日召开的股东特别大会通过决议之后，其收购英国鞋履品牌Clarks（其乐）的交易就将最终落定。

近几年，Clarks业绩受疫情拖累明显，收入接近腰斩。公告显示，过去两年，Clarks的收入分别为7.79亿英镑、9.26亿英镑；净利润则分别为-1.51亿英镑、0.53亿英镑。对比疫情前的2019年，Clarks的全球收入达到近14亿英镑。此外，目前为止，Clarks的主要市场仍是欧美市场，在过去三年间，其在主要市场收入均占据Clarks总收入的八成以上。

非凡中国在公告中称，疫情后，董事会认为，通过进军亚洲市场（尤其是中国市场）及提高在线平台的使用率，Clarks具有增长潜力。此外，董事会认为，交易将在Clarks及多品牌鞋服业务（在营销、供应链解决方案及分销渠道）之间产生协同作用，并进一步扩大集团全球市场版图。

图片来源：Clarks官网截图

按照协议，收购完成后，Clarks将成为非凡中国间接非全资附属公司。根据公告，非凡中国将通过提高营运效率、重新定义客户分类及加强品牌建设等措施，继续发展Clarks业务。

非凡中国在公告中表示，相信多品牌鞋服业务的管理团队以及非凡中国能够扭转Clarks的财务表现，从而扩大集团的收入来源。同时，董事会还认为，疫情过后全球零售市场将回暖，而Clarks的业务表现亦将有所改善。

服装零售专家马岗6月6日通过微信向《每日经济新闻》记者表示，常规来讲，收并购看重的主要是三个方面，对方的有形资产，如生产能力等；无形资产，如品牌价值，知识产权等；增值部分，比如双方的市场互补性和研发互补性等。所以，境外扩张，一方面收购标的的性价比高，收购方又有扩张的战略规划，就容易形成收购。非凡中国通过多品牌，整合的还是大服装产业，多个品牌能形成资源整合互补。

加速扩张，先后收购堡狮龙、Amedeo Testoni

李宁家族正在加速收并购扩张，过去两年间已至少将两个品牌收入囊中。

2020年7月，非凡中国完成收购中国香港本土服饰品牌堡狮龙的控股权。堡狮龙主要从事休闲服饰零售及分销，在当时的公告中，非凡中国称，堡狮龙有潜质进一步在中国推广品牌；2022年初，非凡中国完成收购意大利百年奢华品牌Amedeo Testoni。

对于李宁近年来境外并购加速的原因，易观分析品牌零售行业资深分析师李应涛6月7日以书面形式对《每日经济新闻》记者表示，一方面，有资源、资金和能力，这是品牌进行境外并购的基础因素；另一方面，面向未来发展，对于李宁品牌而言，中国市场未来将逐渐饱和，要维持可持续的成长，主要还是靠境外市场。

图片来源：李宁2021年年报截图

随着本土运动品牌竞争加剧，收并购正成为各家品牌扩展市场的“利器”。

得益于“国潮”流行的带动，2021年本土运动品牌财务表现亮眼。按营收规模排序，安踏依旧位居本土运动品牌首位，营收已逼近500亿元，净利润同比增长49.55%，来到十年来的最高增速；而李宁则突破200亿元营收大关，净利润增速达到136.14%；位列第三的特步，营收则同样实现突破，进入百亿阵营。

营收节节攀升背后，本土运动品牌你追我赶的“肉搏战”日趋激烈，讲完“国潮”故事之后，境外收并购成为本土运动品牌扩展市场的关键。

境外并购是国际化的必要一步，但挑战还在后面

人人都想发现下一个“FILA”。

2009年，安踏作价3.32亿元，从百丽国际手中买下意大利百年运动品牌FILA（斐乐）在中国地区的商标使用权和经营权。2021年年报显示，安踏集团493.28亿元营收中，安踏和斐乐占比相若（48.68%、44.24%）。除斐乐外，户外运动品牌始祖鸟（Arc’teryx），球类制造品牌威尔胜（Wilson）等品牌，均于近年被安踏收至麾下。

而特步则在2019年开启了多品牌、国际化的发展策略，并先后收购了Saucony（圣康尼）、Merrell（迈乐）、Palladium（帕拉丁）等品牌。

对于近年来本土运动品牌收并购脚步的加速，李应涛表示，2021年，李宁营收突破200亿，安踏营收逼近五百亿，营收规模及盈利方面与国际品牌相比也不差。这种情况之下，对于运动鞋服品牌来说，更多考虑的是多品牌矩阵，以及实现更进一步的区域扩张。通过并购境外的品牌，实现境外市场的区域扩张，这也符合品牌当下的发展阶段。

竞争日趋激烈，并购境外品牌似乎正成为本土运动品牌扩大本土及境外市场份额的“良药”。

李应涛认为，境外并购是相对而言成功率、效率比较高的一种方式，尽管收并购的前期资金成本支出较高，但能够换来时间、效率的优势。

他还表示，在国际市场，相较于安踏、李宁而言，耐克、阿迪达斯等品牌会拥有更强势的竞争力。如果依靠本土品牌出击，其实难度更大，同时还要考虑到在境外市场的本土化难题。而通过境外并购的方式，某种程度上解决了本土化难题以及当地消费者对品牌的认知问题。

但成功做好境外收并购之后，本土运动品牌是否就是迈出了国际化的一步？在马岗看来，答案是否定的。他认为，引进国外品牌开拓国内市场，这不是出海，出海指把国货卖给老外。国际化是指“收入国际化”，并非挂上外国品牌就叫“国际化”。

李应涛则认为，本土运动品牌境外并购，也属于品牌出海的路径之一，并且也是本土品牌出海的步骤之一。完成境外并购后，品牌能够逐渐了解境外市场的运作体系，积累当地资源及人才，了解当地本土化的特征，进而能把这些经验复制到本品牌。否则，本土品牌贸然走向境外可能会遭遇滑铁卢，因此在这之前，境外收并购是必要一步。

6月7日，非凡中国方面回复，针对Clarks的收购，目前除了官方公告，暂时没有其他信息可供披露。

封面图片来源：每经记者 朱万平 摄（资料图）

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