指数趋势怎么分析（指数罗盘背后先进的景气度模型是什么）

相信不少投资者都已经关注到我们的指数罗盘小程序已经在5月13日上线，指数罗盘是ETF新理念下的一环指数罗盘是我们super ETF 2.0中超级工具的体现，是重视客户需求、投研赋能产品推广，提升投资体验，为产品赋予灵魂的载体，我来为大家科普一下关于指数趋势怎么分析?下面希望有你要的答案，我们一起来看看吧!

指数趋势怎么分析

相信不少投资者都已经关注到我们的指数罗盘小程序已经在5月13日上线，指数罗盘是ETF新理念下的一环。指数罗盘是我们super ETF 2.0中超级工具的体现，是重视客户需求、投研赋能产品推广，提升投资体验，为产品赋予灵魂的载体。

指数罗盘功能如此强大，离不开背后先进的方法论——景气度模型，那么这个模型到底如何，我们一起一探究竟吧！

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景气度模型全解析

目前行业类的指数基金非常多，实现行业轮动，在正确的时间选择正确的行业非常重要。指数罗盘现阶段是以高景气基金推荐为核心来实现行业轮动，并多维度提供基金选择的参考建议。

景气模型大的框架是基于基本面和交易层面两个维度展开，为什么要基于这两个方面？方法论本质是来自于价值投资的百年实践，即价格围绕价值上下波动，基本面决定价值，非基本面因素统称为交易面，影响价格波动。

对于价值和价格的关系最形象的论述莫过于狗与遛狗人的比喻，无论狗跑多么远，最终还是取决于狗主人的位置，我们景气模型的第一性就是基本面，通过基本面解决人在哪儿的问题，在用交易面去定义狗是否跑得太远。

基本面对于大多数行业来讲最重要的就是景气度，景气度的核心指标是盈利，通过自建基本面盈利预测模型与优秀分析师盈利预测结合，可构建短期、中期、长期景气度。再根据最优的权重把长中短期景气度整合在一起，得到每个行业的综合景气度，进行横向对比。

从逻辑上来看，景气对于绝大多数行业都是适用的，因为在充分的市场化机制下，每个行业都会有自己的产业周期，从而能够用一个连续的有规律的景气度去把握。

从实际的数据检验来看也是如此，我们发现我们所构建的行业景气度与行业历史的超额收益具备非常强的因果关系，具备很好解释效应，在某种意义上，行业比较的主要矛盾就是比较景气度趋势。

但对于少部分比较有中国特色或者说偏计划色彩的行业，可能无法用景气去有效解释，例如房地产行业，这是一个典型的政策主导型行业，行业的景气周期基本等同于政策周期，传统的盈利预测会明显落后于政策这个变量。

那我们就会根据这个行业自身的特点去构建政策评分模型，根据这个模型我们得到的行业政策强度指数，可以作为一种特殊的景气指标，与其他行业进行横向对比。

未来我们还会继续去探索，在用景气解决大部分行业可比性的基础上，也要注意极少数不适用景气评判的行业和特殊阶段。

除了基于行业基本面的景气度评分，我们也比较注重交易层面的风险控制，这样真正做到基本面和交易面相结合，在保证胜率稳定可持续的前提下，实现赔率的优化。

交易面的一些指标整体上是作为景气度模型的辅助指标，用来提供一些保护或风险提示，而并非要基于此进行一些短期操作或高频交易，这是值得强调的一点。

之所以在基本面之外，我们也比较重视交易层面，本质原因是由于市场在某些时段、某些局部空间是十分有效的，这意味着我们的景气或基本面所提示的机会，可能已经充分反应至股价当中，而观察是否充分反应这些基本面因素，很重要的一些观察纬度即来自于交易层面，包括估值、拥挤度、资金面、技术面。

基于上述的框架，我们就构建了指数罗盘的五因子雷达图，分别从景气度、估值保护度、交易健康度、资金面、技术面这五个方面全面的进行行业分析。

第一，景气度的本质是未来的盈利增长趋势，我们基于优秀的分析师群体，将他们对于个股的盈利预测聚合至行业，从而得到每个行业未来的盈利增长，并且充分考虑盈利增长在时间维度上的分布。

第二，估值保护度，就是基于不同行业所适用的估值方法，提示估值过高的行业。

第三，交易健康度主要是提示交易过于拥挤的行业。

第四，资金面从主动净买入资金的角度分析行业资金流向，把握行业情绪。

第五，技术面则综合技术分析等因子进行打分，追求技术分析最优。

总体而言，五个因子里面，景气度是重要的，另外四个因子是重要的辅助，从而形成五维一体，一主四辅的雷达图。

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景气度模型的优势

第一，主观逻辑与量化技术充分结合的实践。虽然我们运用了大量的数据和一些技术，但本质上都是在尽量去刻画基本面，因此它貌似量化，但本质上是更为精准的主动投研框架。

第二，可比较的行业颗粒度很细。模型是基于全市场超过2000只股票、130个申万二级行业，进行打通横向比较，相较于传统的一级30个行业比较，beta把握更加精准，由于借用了算法，也极大地克服了任何单一个体在行业能力圈上的不足。

第三，可持续迭代，坚持第一性原理。目前的模型底层数据来自于全市场最优秀的卖方分析师的预测以及部分行业的政策自建模型，并且会对少数优秀分析师也无法准确预测的行业，进行自建模型的替代，基于自有的基本面数据，以及对于产业逻辑的把握，构建第一性的产业模型。

指数罗盘基于一主四辅的理论模型，通过科技赋能，为投资者提供全方位一站式的投资服务。快扫码关注，嘉实强大投研团队的专业观点你值得拥有。

注：指数罗盘由嘉实基金与嘉实财富联合开发。*风险提示：嘉实财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示其未来的业绩表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

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