新能源的未来之路（简单聊聊新能源各分支）

今天新能源股集体爆发，说明了新能源依然是A股景气度最高的方向，经历了一段时间的调整，今天算是站稳了。新能源包括四大分支：储能、锂电、光伏和风电，下面从各分支最新基本面、三季报业绩预期剖析一下。

一、从景气度看，排名依次是：储能、锂电、光伏、风电。

由于国家政策的支持和行业低基数的原因，新能源行业增速最快的绝对是储能，近两年的行业复合增速都达到100%左右。

预计今年新能源车的销量即将翻一倍，虽然产业渗透率已经比较高，但是预计后几年依然能保持30%左右的增长；随着十一黄金周以及年底销售旺季的到来，新能源车销量仍然能保持高增长。

目前量价齐升的产业是光伏行业，但是上游硅料占据了产业的绝大部分利润，后面需重点关注的是硅料产能释放能否带来盈利转移，以及新技术的更新迭代及应用。每年年底11月和12月是抢装高峰，可能会带来旺盛的需求。

风力发电近年来一直处于降价阶段，下游装机的招标价格不断下降，盈利不稳定。

二、从三季度业绩预期看，增速比较稳定的应该是光伏和储能，业绩好转的是锂电和风电。

上游锂矿利润环比基本持平，需要留意的是近期碳酸锂的涨价情况，中游材料的环比可能有小幅下滑，电池盈利将会继续修复，整车的利润将会随着销量发生分化，整体随着旺季的到来有改善的预期。

由于原材料价格相大幅下降，风电的成本明显降低，预计三季度的利润相比于二季度会有20%左右的上涨空间。

光伏、储能二三季度基本面变化不大，因此业绩大概率维持。