市盈率与市盈增长率（如何使用市盈率）

一、市盈率

市盈率=市值/净利润。

折现

什么是市盈率，我们先从一个小案例说起

说到“投资”我们首先要考虑这个企业是否能为我们带来收益。假设一个企业每年的利润是1亿元，你愿意出什么价钱买它？如何估算这个公司的价值呢？这时你需要了解如下概念：折现、折现率、永续经营。

假设企业永续经营。企业每年的利润都是1亿元，永远如此，那么，在给企业定价的时候，大家一般用现金流折现法。

折现法：就是把未来若干年的利润折成当前的现金价值。给企业定价很困难，我们就按照它未来能赚多少钱，折合成现在值什么价。

折现率

折现率就是期望收益率。折现率=（折现/收购价）*100%。

净利润=年收益=折现，市值可以理解成“收购价格”。所以说折现率就是市盈率的倒数。

静态市盈率

静态市盈率=现价/前一年的每股收益率，如果计算2017年的静态市盈率，就使用2016年的每股收益。如图是大华股份，图上2016年的每股收益是0.63元。静态收益率=25.3/0.63=40

三、是不是市盈率低了好

市盈率是不是低了好要从两方面考虑。我们在折现时有一个假设，“永久经营”并且利润不变，但是企业不可能利润用不变，所以在利润成长的情况下，这算就会有误差。

1、在蓝筹股方面，由于蓝筹股业绩稳定，利润稳定，所以对于蓝筹股来说，市盈率越低越好。主要原因在这两个方面

1）市盈率越低，代表收取回报的时间短，所以风险就越小。

2）市盈率越低，代表“每年的收益率”越高，股价相对较低，风险较小回报较高。

2、对于“成长性高的企业”来说，却不是市盈率低了好。为什么呢？因为很多企业的利润是变化的，有时候高，有时候低，那怎么办呢？所以要把未来一段时间的利润总额算出来，然后再折现。

例如：一个公司今年的净利润是2000万，市盈率20，市值4亿。这是利润增长率为0的情况。

如果利润每年增长10%，持续3年，平均算下来，就相当于每年2206亿，市盈率=4亿/2206=18，所以一个公司利润增长率为10%，3年后市盈率为18。

如果公司每年增长率20%呢？平均每年2427亿，市盈率=4亿/2427=16。

如果公司每年增长率30%，市盈率为15。所以，成长性不同，未来的市盈率就会降低，公司的投资价值会越来越高。成长性高，给出的定价水平就完全不同。

结论：创业板、中小板成长性高的企业的市盈率在50左右应该是很合理的，如果创业板、中小板的市盈率在30左右，成长性也很好，那么恭喜你捡到宝贝了。