中美10年期国债利差倒挂影响几何（中美10年期国债利率近12年首次倒挂）

4月11日（周一）早盘，美国10年期国债收益率上行5.5bp至2.764%，中国10年期国债活跃券220003收益率持平上日中债估值报2.7525%，中美10年期国债利率自2010年来首次出现倒挂。

近期，受高通胀影响，美联储官员不断强化加息预期，今年剩余6次议息会议中或每次都加息，年内将基准利率提升到2%。导致美国国债收益率不断走高，10年期美债升破2.75%，为2019年以来首次，市场最关注的2年期美债与10年期美债一度倒挂，其他品种美债也分别存在不同程度的倒挂现象。

从历史上看，并非每次美联储加息都会导致美债收益率倒挂，但几乎每次美债2年期和10年期收益率倒挂后，美国经济都发生了衰退，甚至经济危机。

中国国内，受到地产增速放缓以及局部疫情发酵等因素影响，市场宽松预期全面升温。3月资金面几无波澜，月末虽逢跨季且叠加税期推迟影响，但央行坚决加量逆回购投放，维稳资金面，展望4月宽松预期再次加大。

因此，美国“防通胀”、中国“稳增长”，不同经济周期是导致中美利率出现12年首次倒挂的主要原因。

华商报记者 李程