通信设备行业一季报（通信行业22Q3季报总结）

通信行业整体增长平稳，Q3盈利能力环比改善2022年前三季度，通信行业营收19188.88亿，同比增长10％，净利润1636.12亿，同比增长12.15％行业营收利润增速相比去年同期小幅放缓，主要受宏观经济环境和各地局部疫情反复影响2022Q3行业整体营收6341.15亿，同比增长8.32％，净利润490.83亿，同比增长7.35％剔除运营商和中兴后，行业营收1694.80亿，同比增长5.67％，净利润102.74亿，同比增长15.74％，收入利润环比Q2小幅增长，单季度净利率6.06％，季度环比改善预计随着复工复产推进，下游需求逐步回暖，上游原材料供应紧张缓解成本回落，Q4业绩有望持续向好，下面我们就来聊聊关于通信设备行业一季报?接下来我们就一起去了解一下吧!

通信设备行业一季报

通信行业整体增长平稳，Q3盈利能力环比改善。2022年前三季度，通信行业营收19188.88亿，同比增长10％，净利润1636.12亿，同比增长12.15％。行业营收利润增速相比去年同期小幅放缓，主要受宏观经济环境和各地局部疫情反复影响。2022Q3行业整体营收6341.15亿，同比增长8.32％，净利润490.83亿，同比增长7.35％。剔除运营商和中兴后，行业营收1694.80亿，同比增长5.67％，净利润102.74亿，同比增长15.74％，收入利润环比Q2小幅增长，单季度净利率6.06％，季度环比改善。预计随着复工复产推进，下游需求逐步回暖，上游原材料供应紧张缓解成本回落，Q4业绩有望持续向好。

运营商增长稳健，新兴业务占比提升，资本开支结构变化。2022年前三季度移动/电信/联通营收增长11.5％/9.6％/8.0％，净利润增长13.3％/5.2％/20.4％，B端新兴业务分别增长40.0％/16.5％/30.0％，天翼云、联通云收入均同比翻番，预计全年云业务合计突破千亿元，公有云市场份额迅速提升。22H1中移动资本支出920亿元，其中算力网络200亿元，预计全年480亿元，同比增长26％；中电信资本支出417亿元，其中产业数字化投资101亿元，占比同比提高9.3pct至24％，预计全年提升至30％；中联通资本支出284亿元，其中算力网络46亿元，同比翻倍，计划全年算力规模提升43％，云投资提升88％。运营商投资重点向B端市场及算力网络倾斜，未来将平稳缩减资本开支规模。收入结构优化以及降本增效推进，盈利能力提升，低估值高股息配置价值凸显。

连接器与光通信景气向上，通信 新能源第二增长曲线发力，宏观与疫情因素使得细分领域分化。三季度分板块来看，云视讯（营收yoy 35.04％，净利润yoy 54.73％）、光模块器件（营收yoy 23.79％，净利润yoy 24.27％）与光纤光缆景气向上，连接器（净利润yoy 67.86％）业绩增速大幅提升，消费类场景中泛IOT模组（营收 11.26％，净利润 1.73％）、控制器需求短期承压，海缆受行业因素影响短期交付与确认延期，但在手订单充足。成本端来看上游大宗、芯片短缺缓解与价格逐步平稳回落，人民币汇率变化有利于出口型业务，短期汇兑增厚了利润。建议关注运营商CAPEX结构性变化，以及通信公司向新能源、汽车等景气领域拓展的第二增长曲线机会。我们预计连接器和光纤光缆将随着规模效应体现，利润率有望持续提升。通信 新能源领域，海缆、储能（逆变器、温控）、光伏支架等有较大成长机会。

投资建议：2022年前三季度通信行业整体经营稳健，Q3盈利能力边际改善。产业趋势上5G由投资拉动向AIOT应用与终端创新驱动转变，运营商稳步增长，关注运营资本开支结构性变化，把握通信 新能源拓展第二增长曲线的成长机遇。重点关注：（1）光缆与海缆：中天科技、亨通光电、东方电缆、长飞光纤。（2）汽车智能化：科博达、瑞可达、鼎通科技、徕木股份、和而泰、华测导航等。（3）物联网：移远通信、美格智能、广和通、移为通信等。（4）光器件：天孚通信、中际旭创、新易盛、腾景科技等。（5）通信 新能源：意华股份（光伏支架）、英维克（储能温控）、科华数据（逆变器、系统）、拓邦股份（储能）等。（6）军用通信：七一二、上海瀚讯、铖昌科技、盛路通信、海格通信等。（7）运营商：中国移动、中国电信、中国联通。

风险提示：贸易争端悬而未决风险；5G投资不及预期风险；物联网应用发展低于预期风险；云计算厂商资本开支不及预期风险；市场竞争加剧风险；市场系统性风险；结论与实际偏差风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

本文源自券商研报精选