期限收益率公式（收益相差4.2倍关于时间）

《魔鬼经济学》一书曾被纽约时报评为优秀读物，被经济学人、亚马逊等评为年度佳作。

书中涉及的“反常识”小故事，或许会为我们打开观世界的另一扇窗，让我们更为辩证地看待那些正在发生的事件。

《魔鬼经济学》中的“反常识”

01

枪支和游泳池，哪个对孩子更危险？

让我们先来做个测试：你认为枪支和游泳池，哪个对于孩子来说更危险？

或许大部分人的答案都是前者——枪支。

然而，美国平均每年每1.1万个住宅泳池会发生一名儿童意外溺水事件，与之相对的，每100多万支枪会造成一名儿童殒命于枪击意外中。

从概率上来看，泳池比枪支危险得多。

那么为何大多数时候我们并不认为泳池比枪支更危险呢？

书中解释道，我们往往接触到的新闻都是小孩被枪射击而死，这样的事件会让人不寒而栗，同时令人愤怒。

桑德曼是普林斯顿的风险评估专家，他将这种现象做了如下概述：

当我们面对危害高而愤怒值低的事件时，往往会表现得比较平淡（对应泳池中的意外）

而当我们面对危害低而愤怒值高的事件时，往往会表现过激（对应枪击事件意外）

假如所有家长都能依照危害性来采取预防行动，即明确“令人们担惊受怕的风险和真正夺人性命风险之间的差别”，那么每年在美国，或许可以挽救400名儿童。

02

火山爆发如何影响气候变暖？

看过了以上案例，欢迎进入第二道测试题，请判断火山爆发给气候变暖带来了怎样的影响。

或许大部分的答案都是关于，火山爆发给气候变暖带来的加重影响。

而事实可能与我们所见不同。

在全球各地，火山总在爆发，但真正的大爆发却极为罕见。常见的火山爆发将二氧化硫喷向对流层，与燃煤发电厂排放的二氧化硫去处差不多，它们通常只会在天空中留存一周，之后以酸雨形式返回地面。

而真正的火山大爆发，二氧化硫会直冲云霄，比上述爆发要高得多，进入同温层，同温层的二氧化硫不会很快返回地面，而是可能留存一年甚至更长时间，对全球气候造成影响。

其影响往往是，臭氧减少，散射的阳光更多，以及，全球温度的稳定下降。

直到今天，科学家们仍然在孜孜不倦地探寻，如何在不借助火山爆发之力的情况下，将二氧化硫送入同温层的方法。

以上这些仅仅是《魔鬼经济学》中众多“反常识”案例中一瞥，除此之外，诸如“为什么放水输球比作弊赢球更加恶劣”、“马和汽车谁的危害更大”等有趣的议题，都在书中有所呈现。

除了书中提到的案例，其实在投资中，也有不少与我们“下意识”相左的有趣议题。

投资中的“反常识”

投资中的“反常识”，其中一个，是关于时间、本金和增长率。

“复利有点儿像从山上滚雪球，最开始时雪球很小，但是当往下滚的时间足够长，而且雪球滚得适当紧，最后雪球会很大很大”，巴菲特曾说。

投资的关键，有三个要点：本金、增长率和时间。那么这三点，到底哪个更为重要呢？

有不少投资者的答案或许是本金。

对此，我们做了一个模拟测算，以本金10000元、年化增长率10%、时间30年为基准假设（此处仅为测算假设，不代表实际业绩），分别将3个指标减半来比较终值，可以看到，基准终值是本金减半终值的2倍，是年化增长率减半终值的4倍，是时间减半终值的约4.2倍。

测算方式：以本金10000元、年化增长率10%、时间30年为基准假设，分别将3个指标减半来计算终值，并与基准终值比较，不考虑交易费用等。风险提示：此模拟测算旨在鼓励投资者在匹配自身资金期限的前提下尽量进行长期投资。为更加突出直观说明各指标对终值的影响程度，假设以10%作为年化增长率，该增长率不作为任何产品的收益承诺。实际投资中，年化增长率会受到市场环境等多种因素影响，请投资者合理评估投资的预期风险与预期收益。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。基金投资有风险，请谨慎选择。

由此可见，虽然增长率和本金也很重要，但时间似乎在其中更发挥了妙用。

对此，我们做了进一步的测算。

仍然以年化增长率为10%做模拟测算（仅为假设数据），小明现在开始投资1万元，30年后有17.4万元的本金加收益；如果小明晚10年开始投资，在未来相同时点下，想要拿回同等金额的本金加收益，需要投资2.6万元；如果晚20年，则需要投资6.7万元。

测算方式：以本金10000元、年化增长率10%、投资时点现在开始，投资时长30年为基准假设，分别计算在相同终值和相同期末时点的情况下，起投时点晚10年及晚20年的投资情况，不考虑交易费用等。风险提示：此模拟测算旨在鼓励投资者在匹配自身资金期限的前提下尽量进行长期投资。为更加突出直观说明各指标对终值的影响程度，假设以10%作为年化增长率，该增长率不作为任何产品的收益承诺。实际投资中，年化增长率会受到市场环境等多种因素影响，请投资者合理评估投资的预期风险与预期收益。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。基金投资有风险，请谨慎选择。

时间对投资有着重要的意义，但长路也并非坦途，在面对过程中的起伏波动时，多一些耐心，或许更能帮助我们从容地面对远路。好的投资，时间终能看见。

最后，用《魔鬼经济学》中的一句话结束本文：现代世界尽管充斥着种种迷雾，我们仍对探寻万事万物隐秘的一面充满热情。

《此时正好读书》是兴证全球基金推出的读书栏目，推荐当下值得阅读的好书。

参考资料与风险提示：《魔鬼经济学》，（美）史蒂芬·列维特、史蒂芬·都伯纳著。

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