钢市利多消息（钢市基本面会好转吗）

7月最后一周，在政策空窗期后，国常会和中央政治局会议释放稳经济信号；同时月末美联储加息后鸽派信号出现。但船至中流不进则退，8月第一周市场情绪受7月PMI再度收缩影响，叠加台海局势紧张等因素再度走弱。

同时，根据高频数据和先行指标预判，预计本周公布的7月金融数据将会在总量和结构上环比变差。但拨云见日后可能是政策托底的进一步加强。三季度是稳增长的关键时刻，不排除稳经济保民生的针对性政策落地和强化。

在钢材需求端，“强基建，弱地产”的特征逐步开始出现：基建部门将是需求边际增量的主要推手，断贷风波之后政府介入地产市场防范金融风险，房地产钢材需求不应成为存量拖累。据反馈，部分地区“保交楼”的相关举措持续加码，且更多落在项目层面。

必须提示，从宏观经济层面，三季度基建发力势在必行才能保证“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”。这是因为：

1）7月PMI显示出口动能开始不足，同时，消费短期难以扭转颓势；在固定资产投资中，制造业企业利润受原材料价格压制，投资很难大幅扩张；房地产下行触底但难以逆转。唯有基建投资是逆周期调节的有效抓手。

今年以来，除受疫情冲击最大的4月外，基建投资增速一直保持在较高水平。5月基础设施建设投资(不含电力)当月同比增速达到7.2%，6月该项指标已回升至8.2%。

2）虽然市场担心下半年专项债发行大幅下滑。但仅从小周期的角度考虑，二季度地方政府专项债的集中发行可以支撑三季度的基建投资。 预计下半年基建投资将维持在同比增长10%以上的水平。

3）长达半年的期待始终没有一场酣畅淋漓的兑现，当下市场对来自基建的钢材需求预期开始变得冷漠：地方政府财政收入下滑和前期的疫情防控作为工作重点，银行支持力度不足等诸多原因拖延了基建项目的发力。

但是，小样本调研表明，在三季度，基建项目建设和工程款支付之间的延误问题开始改善，且基建项目在前期准备（二季度）后可能开始进入资金落地和钢材需求的快速增长期（三季度）。

复产风起，力道几何？上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量为214.3万吨，环比增加0.7万吨，大大低于前期调研预计的增量和市场预期，但预计本周有望恢复至219万吨。

在二季度主动限产效果显著且目前复产力度有限的背景下，政策限产保持低调，预计不会出台详细目标和统一文件。但主管部门“心中有杆秤”，保持对粗钢产量的持续关注，特别是在粗钢产量环比下降的前提下，要求各地压实产量数据，挤掉水分：这也意味着为复产力度上了一条紧箍咒。

展望八月，钢材需求环比改善，同时有限度的复产力度，可能成为后期基本面转好的基本场景；不确定性是钢价反弹的高度。三季度有形之手发力的动能可期，钢铁市场不必过度悲观。

螺纹：上周受宏观突发事件影响，螺纹价格在上周二大幅下跌，市场上投机需求也随之转弱，但螺纹基本面较好，实际需求环比小幅改善。产量虽有增加，但大多来自轧材复产。而高炉刚刚启动复产且力度不及预期，螺纹维持同比大幅去库。

受限于废钢资源短缺问题，上周电炉螺纹周产量仅回升3.3万吨至18万吨。由于当前废钢产废端资源难有放量，且流通端部分基地库存仍有亏损，导致短期内电炉产量增量依旧有限，预计本周电炉螺纹周产量或小幅增加2-3万吨。