期货交易买卖规则详解图表大全（市场未解之谜）

以下我们所要总结的几大当前市场走势的“未解之谜”，或许就值得投资者们保持高度警惕！

未解之谜①——背离的英美市场！

英镑上周意外成为了表现最为出色的G10货币，但对于不少留意到下面这张图表的交易员而言，似乎依然会对做多英镑感到不放心！

可以看到，自去年年中以来，英美2年期国债收益率债差与英镑兑美元走势之间保持了高度的同步性。然而这一局面在进入5月中旬后被明显地打破了。近期英镑兑美元持续走升，但英美2年期国债收益率债差却持续下滑。

从逻辑性上看，考虑到美联储鹰派立场导致美国国债上周创下了11月份以来的最大周跌幅，因此后者(债券市场)的表现可能并不感到意外。至于英镑兑美元的走高，似乎也存在着合情合理的解释——上周不少调查均显示英国留欧将是大概率事件，对英镑走势形成明显提振。

显然，两类走势单独看来似乎都没有什么大的逻辑“硬伤”！但从上图中我们也都知道，两类走势最终回归常态同向而行也必然只是时间问题。那么问题就来了——接下来是英镑回落迎合债市表现，还是债市反弹迎合汇市走势呢？

未解之谜②——孤军奋战的油价！

与英美汇市与债市间的反差类似的是，进入5月中下旬后，大宗商品领域和新兴市场领域也存在着同样的反常走势。而这一类对比中最为特立独行的资产，无疑就是油价。

如下图所示，受美国原油产量下降、加拿大和尼日利亚供应中断的影响，国际油价上周继续强势上涨。然而，此前与其保持高度同向关联性的MSCI新兴市场指数却已出现了明显的高位回落现象：

而即便是在商品领域内部，油价的风光无限也与基本金属市场的大跌形成了鲜明的反差：

从基本面来看，当前油价走势脱离整体市场风险情绪大环境的迹象在近期已越来越明显。上述包括新兴市场和基本金属在内的回调，其主要原因便是美联储加息预期的升温令市场避险情绪重燃。然而，油价当前则依然被短期供给紧张因素所左右。

那么，下一步——是油价最终回落迎合整体市场环境，还是新兴市场或其他大宗商品资产受到油价鼓舞重拾升势呢？

未解之谜③——欧元究竟还避险吗？

与上述两类短期走势呈现反差不同的是，我们这里所总结的第三个“未解之谜”范畴可能有点大——欧元究竟还避险吗？

如果放到2014年前，几乎所有人都会认为这个问题有点“傻”，因为在欧债危机等话题的影响下，欧元几乎与避险二字沾不上任何边。然而，如果这个问题放在去年或者今年年初，不少市场人士都会持有同一个观点——欧元的确正在反映出避险效应。

如下图所示，我们列举了欧元区斯托克50指数与欧元兑美元过去五年的走势对比。可以看到红箭头所处的时期，欧元呈现了明确的风险资产属性，其与股价保持正向；但在绿箭头所处的时期，欧元则沦为了避险资产，其与股价明显呈现反向。

而目前，一个可能改变过去两年市场逻辑的现象正在出现——欧元的避险效应正在消失！其与欧元区斯托克50指数的60天负关联性正在持续消退！

联想到今年稍早风险资产的大反攻几乎与美元的贬值同步，你能猜测出这背后的原因吗？

小结：

金融市场永远是变化无穷的。对于上述所提到的三大“未解之谜”。我们不想给出任何带有倾向性的立场，因为在行情最终呈现出来前，谁都无法保证这一猜测必然是正确的。不过，上述三点现象显然依然值得投资者们在交易时着重留意，因为任何看似蹊跷的行情，往往也是最有可能孕育危机的时刻。

（编辑：润华）

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